一、走势分析
据生意社镍价格监测，6月份镍价震荡下跌，月初镍价为219266.67元/吨，月末镍价下跌至183916.67元/吨，整体跌幅为16.12%，同比上涨33.11%。6月份相较5月份，镍价更加弱势。
宏观方面：6月份，美国联邦储备理事会(FED/美联储)为对抗通胀采取了历史性举措，将利率提高了75个基点。欧美6月份制造业PMI初值均超预期回落，显示6月份对工业品需求显著萎缩，加剧市场对经济下滑担忧。“铜油比”持续下滑，并已跌至近5年低位，显示经济衰退风险加剧。整体来看，近期在流动性收紧以及经济衰退担忧持续发酵情况下，有色板块大幅下滑。
供应方面：伦镍库存仍处于较低水平。菲律宾雨季已过，镍矿开启大量出货，印尼的镍生铁产量自2021年起即按每月0.2-0.3万金属吨的节奏增加，未来印尼产能投放将持续。镍生铁转产高冰镍规模的扩大以及湿法中间品的产量释放。由于印尼镍铁项目持续放量，国内镍铁偏紧格局得到缓解。二季度起全球镍的供应就从短缺转为宽松，2022年全球镍供应过剩将达10.8万吨。
需求方面：下游方面，受前两个月国内疫情影响，镍的主要下游不锈钢检修减产，而三元材料产量增速也大幅放缓，不锈钢和三元材料的需求都在走弱。其中，5月份全国不锈钢产量总计约293万吨，较4月份总产量仅增加3万吨，预计6月不锈钢利润持续转弱，企业停产检修等各种原因，使得减产继续，预计产量278万吨，减少15万吨。新能源汽车增速略有回升。今年5月，汽车产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，环比分别增长59.7%和57.6%，同比分别下降5.7%和12.6%。
综上所述：宏观利空，库存持续低位，供应逐渐宽松，加上需求较弱，6月份镍价格走低。7月仍然存在加息75bp的可能，叠加供应增加，下游不锈钢需求复苏偏弱，7月份镍价不宜过份乐观，但库存低位，供应偏紧仍有支撑。预计7月镍价仍呈宽幅震荡偏弱走势运行为主。
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