铝: ★☆☆(供应压力趋增铝价反弹受阻)
美元指数继续走强因美联储主席再度释放强鹰派信号，隔夜外盘铝价也因美元走强继续下行。LME三月期铝价跌0.58%至2472美元/吨。沪期铝夜盘高开后冲高回落，主力2208合约收低于19215元/吨。早间现货市场低迷态势不改。持货商继续甩货，但下游观望情绪较浓。虽然价格反弹但中间商、贸易商接货意愿较弱。上海主流成交价格在19360元/吨上下，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在19290元/吨上下。国内淡季来临，消费回升受阻，而产量继续攀升，供应压力趋增。而当前市场对经济预期偏悲观，因海外为控通胀而不断加息。国内经济虽然继续回升，但地产市场仍待企稳。国内铝市场供需基本面偏弱，铝价反弹受阻。操作上建议反弹做空思路。
铜：★☆☆(关注今日PMI数据，短期铜价低位震荡运行)
隔夜受镍价大涨影响，铜价也偏强运行，主力2208合约收于64200元/吨，涨幅1.15%。因美国高通胀，美联储激进加息，叠加鲍威尔持续释放偏鹰言论，美国制造业PMI下滑，引发市场对全球经济衰退的担忧加剧，此前铜价大幅下挫。但本周铜价有止跌企稳迹象，前期铜价对全球经济衰退的恐慌或有所释放，今日国内将公布制造业PMI指数，预计在疫情解封后，PMI将延续回升趋势，从而提振市场情绪；但本周铜现货市场整体成交清淡，现货报价持续回落，消费依然疲弱对铜价有一定拖累。预计短期铜价呈低位震荡走势。中期在全球经济下滑，下半年铜供应压力显现的打压下，铜价重心仍继续下移。
镍：★☆☆(供应在增加，镍价难改下跌趋势)
隔夜镍价拉涨，主力2208合约收于176400元/吨，涨幅3.18%。隔夜英国政府宣布在新一轮的对俄经济制裁中，对俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业公司总裁波塔宁实施制裁,LME镍一度上涨9.2%，随后回落。目前还不清楚对波塔宁的制裁是否会扩大到诺里尔斯克镍业公司，在全球镍供应逐渐转过剩的基本面下，预计该消息对镍价影响有限。5月中国镍铁进口量49万吨，环比增幅18%，其中主要的增量还是来源于印尼；随着印尼湿法、火法项目产量持续增加，全球镍供应将进入过剩阶段。镍铁及硫酸镍价格近期不断下调，将对纯镍价格造成一定压力。疫情好转叠加国家出台汽车消费刺激政策，预计新能源领域镍需求修复显著。但是因不锈钢需求疲弱，而且国内大部分不锈钢厂生产进入亏损或利润微薄，300系钢厂6月多减产，不锈钢领域镍需求疲弱。本周宏观压力减弱，有色止跌，叠加纯镍库存处于低位，纯镍现货升水居高不下，预计短期镍价或小幅反弹；但中期在供应增加的压力下，镍价将延续下跌趋势。
锌：★☆☆(基本面支撑下锌价暂企稳)
隔夜锌价高开低走，沪锌主力2208合约收于24085元/吨，涨幅0.23%。昨日国内现货市场，下游观望情绪浓厚，成交较差，升水小幅回落。另外，本周LME0-3价差大幅回落，亚洲库存回升，国内或有隐性库存流向台湾、新加坡市场，填补短缺，目前来看挤仓风险较小。供应方面，国内外冶炼厂面临亏损减产，国内锌矿供应持续紧张，也是近期锌价表现较强原因。需求方面，中国刺激政策下，下半年需求有望好于预期，但海外市场逐步进入衰退周期，通胀见顶信号逐渐明显。因此整体上，我们认为短期锌价或企稳反弹，但中长期或表现为抵抗式下跌。
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