铝: ★☆☆(经济衰退担忧加剧铝价波动)
美元指数飙升并创新高，原油价格暴跌，经济衰退担忧再起。隔夜外盘金属全线下挫，LME三月期铝价大跌3.82%至2369美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开后窄幅震荡，主力2208合约收低于18225元/吨。早间现货市场早期成交尚可，尤其在华东，中间商、贸易商表现相对活跃，下游按需采购，但后期随着价格快速下跌，各方迅速转为谨慎。上海主流成交价格在19020元/吨。华南市场则一直表现不佳，成交寥寥，主流成交价格前期在18950元/吨上下，后期大幅跌至在18600元/吨水平。传统淡季国内消费回升势头放缓，产量增长势头则不减，基本面偏弱。此外能源价格回落也可能带来成本下降。而近期宏观面影响则更甚，全球经济衰退的担忧加剧。短期铝价在宏观面情绪波动性加剧震荡。操作建议以反弹做空思路为主。
铜：★☆☆(衰退担忧加剧，铜价大幅下挫)
隔夜铜价大幅下挫，主力2208合约收于58460元/吨，跌幅2.74%。高通胀压力下全球央行激进加息，市场对全球经济衰退担忧持续加剧，隔夜油价大跌带动整个大宗商品板块大幅下挫，美元指数创历史新高。6月底公布的美国制造业PMI及消费数据已有所下滑，欧洲制造业PMI也延续下行趋势，全球经济增速现放缓迹象，因此海外铜消费也恐将走弱。从国内来看，虽然疫情防控放松，但目前国内铜消费依然较弱。近期铜价下跌后，未提振下游逢低补货需求，现货报价跟随铜价回落，6月上期所铜库存开始累库，增加预计在山东炼厂复产，国内炼厂检修结束产量恢复的影响下，后续或延续累库。另外下半年铜供应压力将逐渐显现，因此预计铜价将延续跌势。
镍：★☆☆(供应增加叠加宏观压力，镍价延续跌势)
受市场衰退恐慌拖累，隔夜沪镍大幅下跌，LME镍走势相对坚挺，沪镍主力2208合约收于164820元/吨，跌幅2.35%。随着印尼湿法、火法项目产量持续释放，从3月份开始，国内镍铁、高冰镍、中间品进口均大幅增加。国内精炼镍因原料来源缓解，华友复产项目产量开始释放，5月国内精炼镍产量同比大幅增加，预计后续产量将维持高位。整体来看，镍供应端，受印尼镍新增项目的冲击，全球镍供应压力逐渐显现，镍全产业链产品价格均承压。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。而且宏观面对镍价压力也较大，在高通胀全球央行激进加息的背景下，市场对全球经济陷入衰退的担忧不断发酵。预计在供应增加需求疲弱，以及宏观面压力下，镍价将延续跌势。
锌：★☆☆(悲观情绪发酵锌价受压下行)
隔夜全球经济下行忧虑罩顶，市场情绪降到低点，美元指数升至20年新高，有色金属全面下行，沪锌主力2208合约收于22685元/吨，跌幅1.92%。昨日国内现货市场，华东地区由于到库较少，去库较快，升水持续走高，下游接货意愿一般。上周LME0-3价差大幅回落，亚洲库存回升，国内有隐性库存流向台湾、新加坡市场，填补短缺，挤仓风险暂较小。供应方面，国内外冶炼厂亏损减产增多，国内锌矿供应也持续紧张，也是今年支撑锌价的主要原因。但锌价大幅下挫，国内锌矿TC上周小幅回调50。需求方面，中国刺激政策下，下半年需求有望好于预期，但海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期。目前宏观面上，悲观情绪持续发酵，因此整体上，我们认为锌价难改抵抗式下跌趋势。
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