铝: ★☆☆(消费疲弱铝价反弹难以持续)
市场情绪缓解、空头减仓及中国刺激政策预期影响，隔夜外盘金属多数收涨，LME三月期铝价涨1.98%至2447.5美元/吨。沪期铝夜盘高开震荡，主力2208合约最高18645元/吨，收于18555元/吨。早间现货市场活跃度有所回升，下游询价增多，不过实际成交量仍有限。华东交投有所改善，华南市场依旧较弱。前期上海主流成交价格在18220元/吨上下，较其他贴水40左右。广东主流成交价格在18200元/吨上下，后期成交价格重心随盘面上升。国内商品房销售降势放缓，地产市场仍待企稳。国内铝消费依旧受地产市场拖累，叠加当前淡季因素，消费整体疲弱。而产量增长势头不减，当前供需基本面对价格不利。而宏观情绪的波动对价格影响仍较大，前期悲观情绪释放后铝价得到喘息机会，但价格反弹空间或有限，且后期宏观情绪仍有波动，供给端压力也不断增加，价格反弹难以持续。操作上建议反弹做空思路为主。关注美国通胀数据。
铜：★☆☆(衰退恐慌情绪释放，铜价小幅反弹)
隔夜铜价大涨，主力2208合约收于60150元/吨，涨幅2.58%。在周三铜价大跌之后，市场对于全球经济衰退恐慌情绪有所释放，昨日美联储6月会议纪要落地，市场不确定性下降，美股走高，油价及铜价均回升。不过目前国内铜需求仍然表现较弱，预计铜价反弹幅度有限。6月上期所铜库存开始累库，预计在山东炼厂复产，国内炼厂检修结束产量恢复的影响下，后续或延续累库。高通胀下全球央行激进加息，欧美经济增速恐将放缓，预计海外铜消费也将走弱。而且下半年铜供应压力将逐渐显现，因此后续铜价仍以下跌趋势为主。
镍：★☆☆(供应压力下，镍价延续跌势)
隔夜镍价走高，主力2208合约收于165550元/吨，涨幅0.8%。在美联储6月会议纪要落地后，市场不确定性下降，有色板块均有所回升。但受印尼镍新增项目的冲击，全球镍供应压力逐渐显现，镍全产业链产品价格均承压，本周高镍铁价格下跌40至1305元/镍。从3月份开始，国内镍铁、高冰镍、中间品进口均大幅增加。国内精炼镍因原料来源缓解，华友复产项目产量开始释放，5、6月国内精炼镍产量同比均大幅增加，预计后续产量将维持高位。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。预计在供应增加需求疲弱的压力下，镍价将延续跌势。
锌：★☆☆(供应偏紧支撑锌价低位震荡)
隔夜宏观情绪回稳，锌价继续反弹，沪锌主力2208合约收于23585元/吨，涨幅1.40%。国内现货市场，货源偏紧，锌价波动较大，昨日成交一般，上海升水300，back结构拉大。供应方面，SMM6月精炼锌产量出炉，原料紧缺加上利润快速下滑，国内精炼锌产量预期外减量增多。炼厂亏损加深，矿企议价让步，国内锌矿TC上周小幅回调50。需求方面，海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期，7月传统消费淡季国内下游开工低迷，但国内刺激政策下，四季度需求仍有望好于预期。库存方面，LME库存历史低位，但目前挤仓风险暂较小。宏观面上，7月美联储会议大概率维持加息75基点，有色金属难言乐观，我们认为锌价仍将表现为抵抗式下跌，操作上建议逢高做空为主。
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