铝: ★☆☆(利空未退铝价反弹有限)
美国6月通胀再超预期，引发市场对美联储更激进加息的预期，美元指数再创新高。隔夜外盘金属多延续弱势。LME三月期铝价收于2359美元/吨，微跌0.01%。沪期铝夜盘低开后短暂下探，之后反弹，主力2208合约最低17025元/吨，收于17435元/吨。早间现货市场整体成交有所回升，主要以长单执行需求为主，下游仍按需采购。供应商则略显惜售。上海主流成交价格在17600元/吨上下，较期货升水20左右。广东主流成交价格在17400元/吨上下。国内铝价大幅下跌后或短暂反弹，不过当前基本面利空的现状未有改变，虽然价格跌破成本线，但尚未有减产，而近日多地在爆出商品房断供的负面消息，进一步打压市场对地产的信心。虽然6月出口依旧高增长，但近期出口订单明显下降。淡季消费愈发疲弱。而宏观面由于西方各国通胀仍不断攀升，各国央行激进加息的举措成为必选，经济衰退可能性进一步上升，这都对铝价不利。因此价格反弹难以持续且空间有限。操作上建议反弹做空思路。
铜：★☆☆(美国通胀超预期，铜价延续跌势)
隔夜铜价先抑后扬，主力2208合约收于56370元/吨，涨幅0.61%。虽然本周公布的国内6月社融数据以及今日公布的6月进出口数据超预期，国内经济复苏迹象明显。但全球经济衰退担忧情绪持续拖累铜价，俄罗斯周一关闭了北溪1号，进行为期10天的常规维护，高通胀叠加欧洲能源危机，欧洲经济增长前景堪忧，欧元大跌推升美元创出历史新高。隔夜美国6月通胀数据继续创新高，超出市场预期，美联储采取更为激进的加息路径，市场已有7月加息100bp的预期。高通胀下全球央行激进加息，欧美经济增速放缓将拖累海外铜消费，而且下半年铜供应压力将逐渐显现，预计铜价将延续下跌趋势。
镍：★☆☆(宏观面拖累，镍价延续弱势)
隔夜镍价走弱，主力2208合约收于163420元/吨，跌幅3.79%。隔夜公布的美国6月通胀数据“破9”，消息公布后美元指数大涨，风险资产大跌，镍价亦大幅下跌。因目前国内镍库存处于低位，纯镍升水居高不下，近远月Back价差破万，对镍价存一定支撑，因此近期镍价表现坚挺。但受印尼镍新增项目的冲击，全球镍供应压力逐渐显现，镍全产业链产品价格均承压，镍铁及硫酸镍价格持续下调。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。而且美国通胀数据超预期后，预计美联储将采取更为激进的加息路径，市场对全球经济衰退担忧将继续强化，宏观面对镍价压力也较大。预计在供应增加以及宏观面的压力下，后续镍价难以摆脱下跌趋势。
锌：★☆☆(通胀压力下锌价重心持续下移)
隔夜美国通胀数据超预期，引发市场对更激进加息预期，锌价受压继续下挫，沪锌主力2208合约收于22240元/吨，跌幅1.92%。昨日国内现货市场，下游成交转弱，升水小幅下调。供应方面，原料紧缺加上利润快速下滑，国内外精炼锌产量预期外减量增多。炼厂亏损加深，矿企议价让步，国内锌矿TC小幅回调。因此锌在有色中也表现相对较强。需求方面，海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期，7月传统消费淡季加上国内疫情零星影响，下游开工难有大幅提振。库存方面，LME库存维持历史低位，但目前挤仓风险暂较小。整体上，经济衰退阴云仍笼罩市场，我们认为锌价中长期仍表现为抵抗式下跌。
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