铝: ★☆☆（隐形库存担忧 铝价弱势难改）
连续三日反弹后多头止盈，隔夜外盘铝价回落。LME三月期铝价跌2.07%至2408美元/吨。沪期铝夜盘偏弱震荡，主力2209合约小幅收低于17755元/吨。早间现货市场整体成交前期尚可，后期转淡，华东市场到货增加，下游按需采购为主，持货商后期下调报价以促进出货。上海主流成交价格在17840元/吨上下，较期货升水20左右。广东到货偏少，持货商略显挺价，主流成交价格在17760元/吨上下。当前市场信心缺失，暂看不到地产市场的企稳迹象。而铝价虽然跌至部分铝厂成本线，但短期不会有减产，产量攀升势头延续。市场传部分冶炼厂库存高企，这都为空头提供依据。在消费无改善的情况下，铝价暂难摆脱弱势运行。操作上建议逢高偏空操作。
铜：★☆☆（库存大幅下降，铜价获支撑）
隔夜铜价偏强运行，主力2209合约收于57420元/吨，涨幅0.72%。此前公布的经济数据显示6月国内经济持续复苏，经济持续复苏下国内铜消费也将边际好转。近期铜现货市场成交好转，上周上期所铜库存下降2.1万吨至5万吨，铜现货报价回升，昨日现货报价回升至500元/吨高位。库存下降升水走高，对铜价有一定提振。而且在美国6月通胀数据公布后，铜价大幅下挫，市场对于全球经济恐慌情绪或有所释放；本周四美联储7月议息会即将召开，市场普遍预计美联储将加息75BP，风险事件落地后，宏观面不确定性将下降。预计短期内铜价将延续小幅反弹。但中期在高通胀全球央行激进加息，全球经济增长放缓，铜供应增加的压力下，铜价仍维持下跌趋势，操作可考虑反弹后建立空单。
镍：★☆☆（低库存高升水，镍价延续反弹）
隔夜镍价偏强运行，主力2208合约收于172780元/吨，涨幅1.23%。印尼镍铁回流依然处于高位，国内镍铁厂多计划减产以应对价格压力，近期镍铁价格止跌；另外目前国内纯镍库存处于极低位置，上周上期所镍库存下降333吨至1493吨，纯镍现货升水处于高位，纯镍结构性短缺对镍价存一定支撑；而且近期市场宏观情绪好转，有色普涨，预计短且镍价延续反弹。但中期随着印尼镍新增项目产量的持续释放，全球镍供应已进入过剩阶段。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。而且在高通胀压力下，全球央行激进加息，全球经济增长将放缓，宏观面对镍价也有一定压力。预计在供应增加需求较弱的压力下，中期镍价延续下跌趋势。
锌：★☆☆（基本面矛盾不大 锌价震荡整理）
隔夜锌价小幅回落，沪锌主力2208合约收于22665元/吨，跌幅0.42%。国内现货市场，昨日月差收窄，升水小幅走弱，成交一般。供应方面，锌矿紧缺加上利润快速下滑，7月国内外精炼锌产量预期外减量增多。随着炼厂亏损加深，矿企议价让步，上周国内锌矿TC继续小幅上调150至3700元/吨，但预计继续回升空间有限。6月锌矿进口量大增，填补炼厂需求。需求方面，上周下游开工率小幅回升，但传统消费淡季加上国内疫情反复影响，整体提升有限，下半年来看海外市场进入衰退周期，我国出口压力继续增大。库存方面，国内外库存延续下降，支撑锌价。整体上，近期锌市基本面矛盾不大，美联储加息前市场偏谨慎，预计锌价短期继续震荡整理。
铅：★☆☆（旺季需求支撑 铅价震荡偏强）
隔夜铅价维持震荡走势，沪铅主力2209合约收于15220元/吨，涨幅0.03%。昨日现货市场，市场货源增加，原生铅与再生铅贴水扩大，原生铅上海市场平水至升水50报价，市场成交寥寥。近期供应端，7月原生铅与再生铅冶炼企业检修集中结束，但产量回升不及预期，因高温天气增多，安徽地区接到限电通知，减产约25%，另外上周贵州炼厂因少数民族周庆而休息4天，企业周产量减少约50%。另外，上周国内废电瓶价格止跌企稳，再生铅再获成本支撑。下游需求方面，近期铅蓄电池市场步入消费旺季，外加政策加持，其中浙江等地电动自行车超标车淘汰政策，相关配套企业订单较好，另外，汽车蓄电池市场受政策利好，订单同样上升。本周上期所铅库存及社库均延续较大降幅。整体上，短期我们预计铅价或维持震荡偏强走势。
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