铝: ★☆☆(弱基本面制约铝价反弹难以持续)
上周五外盘铝价先抑后扬，美元指数走弱而供应收紧给予铝价支撑。LME三月期铝价涨0.71%至2482.5美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开下探后反弹，基本面对价格不利。主力2209合约小幅收低于18695元/吨。早间现货市场交投依旧较平淡，持货商积极甩货，但下游补货意愿弱，中间商逢低采购为主。上海主流成交价格在18610元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在18550元/吨上下。当前国内淡季消费低迷，产量继续攀升的情况下，显性库存有企稳垒库迹象。近期宏观面离开空暂尽，主导价格反弹。当前海外供应端偏紧，海外减产导致供应下降，显性库存不断创新低，给予外盘铝价较强支撑。但国内基本面弱势的情况下，价格反弹缺乏持续动力，在产量继续上升的情况下中期价格重心仍有回落可能。操作上短期不建议追多，中期逢高偏空操作为主。
铜：★☆☆(国内制造业PMI不及预期，铜价难以持续走高)
周五隔夜铜价继续拉涨，主力2209合约收于61190元/吨，涨幅1.81%。上周美联储如期加息75BP，市场预计美联储最激进加息的时刻已经过去，下次加息将在9月份，加息落地后，宏观面不确定性下降，市场风险偏好回升，有色普涨。而且近几周上期所铜库存大幅下降，上周上期所铜库存下降1.3万吨至3.7万吨，低库存也对铜价有一定提振，因此铜价大幅反弹。但周六国内公布的国内制造业PMI回落至枯荣线下方，不及市场预期，显示目前国内经济复苏力度仍较弱；而且高通胀压力下海外央行大幅加息，下半年海外经济下行压力也较大，预计全球铜需求将受到拖累。在全球经济增长放缓的压力下，预计铜价难以持续走高，后续仍以下跌趋势为主，操作可考虑逢高建立空单。
镍：★☆☆(供应压力下，镍价难以持续反弹)
周五隔夜镍价大幅上涨，主力2209合约收于181400元/吨，涨幅5.78%。在纯镍低库存以及市场宏观情绪好转的提振下，近期镍价大幅拉涨。但是随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。镍铁、硫酸镍价格持续下跌，而且未来价格仍承压。因印尼镍中间品持续大量回流，国内镍原料供应过剩，华东地区多家企业复产精炼镍以消耗过剩的原料，6月国内电解镍产量同比增加17.3%，不排除在高利润的刺激下未来更多镍企复产精炼镍的可能，市场静待纯镍库存拐点。因此在原镍供应过剩的压力下，镍价难以持续走高。但短期在纯镍低库存以及市场宏观情绪好转的影响下，镍价延续反弹或呈高位震荡走势。但中期价格仍以下跌趋势为主，操作可考虑逢高建立空单。
锌：★☆☆(需求尚未明显改善谨慎追多)
上周五锌价继续走高，夜盘沪锌主力2209合约收于24340元/吨，涨幅1.52%。上周国内现货市场，升水小幅下行，整体下游刚需采购，全国社会库存稳步去库6200吨至13.69万吨。供应方面，欧洲天然气供应问题再度加剧，高温加持下，电价再度飙升，炼厂持续减产可能性再度上升。另外8月国内炼厂生产恢复有限。矿企让步下，本周国内锌矿TC继续小幅上调100至3800元/吨。且6月锌矿进口量大增，填补炼厂需求。需求方面，上周下游开工率尚未有明显改善，海外市场进入衰退周期，我国出口压力继续增大。库存方面，国内外库存延续下降，支撑锌价。整体上，上周美联储偏鸽派发言，宏观氛围偏好，短期预计锌价呈现偏强走势，但建议谨慎追多。
铅：★☆☆(供需双增铅价维持震荡)
上周五隔夜铅价偏强震荡，沪铅主力2209合约收于15300元/吨，涨幅0.07%。现货市场，期铅高位震荡，市场交易情绪仍不高，贴水维持。近期供应端，废电瓶价格回落，8月多数再生铅炼厂检修结束，安徽地区限电影响逐渐释放，还原铅供应稳定增加，预计产量明显回升。下游需求方面，铅蓄电池市场消费旺季，外加政策加持，其中浙江等地电动自行车超标车淘汰政策，相关配套企业订单较好，另外，汽车蓄电池市场受政策利好，订单同样上升。上周上期所铅库存及社库均延续较大降幅。整体上，短期铅市供需双增，我们预计铅价或维持震荡走势。
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