美国就业市场持续向好增加金银压力

2022-08-09 10:28:43 来源:中衍期货

中衍期货投资咨询部

作者:李卉  |  投资咨询证号:Z0011034

上周五公布的美国7月新增非农就业人数为52.8万人,大幅好于市场预期的25万人和前值39.8万人。而此前美国公布的GDP数据却显示美国经济连续两个季度负增长,陷入技术性衰退。在美国经济变差的同时,美国就业市场变好的矛盾环境下,市场纷纷表示不解。今天,我们试着去找寻美国经济与就业市场不同表现的原因。

首先,从7月份非农就业人数的行业分布来看,美国非农数据大幅增加主要是以下五个服务行业的贡献较大:教育和保健、休闲和住宿、专业和商业服务、政府服务、贸易运输和能源服务。这五个行业合计增加41.8万人,贡献率达79.17%。可见,服务行业的就业情况改善是美国就业市场向好的主要动力。

图一:美国非农就业人数行业分布

数据来源:iFind,中衍期货
其次,从美国GDP增速的贡献率数据来看,2022年第一季度 GDP负增长主要是净出口、政府支持和商品消费负增长导致的。2022年第二季度GDP负增长主要是受到私人投资、商品消费和政府支出的负面影响。而服务消费一直维持正的贡献率。相比之下,目前美国商品消费表现明显不及服务消费。所以,美国服务业就业好于美国非服务业就业。
图二:美国GDP增速贡献率

数据来源:iFind,中衍期货

再者,从细分行业的产业增加值数据来看,与2020年一季度的数据相比较,目前美国产业增加值增长较快的是信息产业、金融、技术性商业服务、医疗卫生服务等服务业。虽然制造业产业增加值也有一定幅度的增长,但是农业、采矿业、能源和建筑业等于商品消费相关的非服务业增长不顺利。以2020年第一季度为基准,从产业恢复的程度来看,服务业中除了零售和物流仍未完全恢复以外,其他服务业都已完全恢复。而非服务业中,只有制造业恢复程度较高,其余产业仍未完全恢复。这再次说明美国非服务业表现不及服务业。

图三:美国产业增加值变化以及恢复程度

数据来源:iFind,中衍期货
最后,美国职位空缺数反映劳动力市场的需求。从职位空缺的行业分布数据来看,职位空缺数较大的行业主要是专业商业服务、教育医疗、休闲餐饮、贸易运输和能源等服务业以及制造业。总体来看,服务业职位空缺数明显多于非服务业,这将支持未来美国服务业就业环境继续变好。在此情况下,美国就业数据短期恐难以减少。
图四:美国职位空缺数行业分布

数据来源:iFind,中衍期货
对于未来非农数据的表现如何,我们可以参考美国招聘用工服务就业人数,该数据一般领先于非农就业人数。近期美国招聘用工服务就业人数再创新高,没有出现见顶的迹象,或许意味着美国非农就业人数或继续增长。加上美国服务业职位空缺数依然较多,短期美国就业市场的表现可能依然较为强劲。在此情况下,美联储加息周期持续时间也可能会延长。而金银也将持续承受货币政策紧缩带来的压力。
图五:美国非农就业人数及招聘用工服务就业人数

数据来源:St.louis Fed,中衍期货

股市方面,与黄金有关的国内上市公司股票如下:

山东黄金
600547
紫金矿业
601899
赤峰黄金
600988
湖南黄金
002155
中金黄金
600489
恒邦股份
002237
银泰黄金
000975
西部黄金
601069

免/责/声/明

 

本报告的信息均来源于非保密资料,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。

所载的意见或分析仅反映发布日的观点,在不同时期,本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。
在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

 

 

 


【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,化工网欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源化工网;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至info@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

首页 产品 商机 CAS 商城

化工助手-化工数据资源库