铝: ★☆☆(供应压力抑制短期铝价震荡为主)
美元走弱及加息导致经济放缓的担忧缓解刺激外盘金属继续走强。隔夜LME三月期铝价收涨0.82%至2517美元/吨。沪期铝夜盘则表现偏弱，因供应压力增加。沪期铝主力2209合约小幅收低于18655元/吨。早间现货进市场交投维持低迷状态，持货商下调报价以促出货，但下游采购意愿弱，整体成交低迷。上海主流成交价格在18750元/吨上下，较期货贴水170左右，贴水进一步扩大。广东主流成交价格在18580元/吨上下。美元指数大幅走低刺激金属价格走强，但国内铝市场基本面弱势未改，淡季消费维持低迷状态，冶炼厂尚未规模性减产，产量攀升势头未改，对价格有明显压力。不过由于显性库存垒库尚不明显，叠加宏观面情绪转为乐观。短期铝价震荡为主，操作上建议暂且观望。
铜：★☆☆(收储传闻与供应干扰提振短期铜价)
隔夜铜价延续强势，主力2209合约收于62860元/吨，涨幅0.27%。周三公布的美国7月CPI同比增长8.5%，较前6月增速9.1%大幅回落60个基点；美国通胀高位回落，市场对于美联储9月加息75BP的预期下降，美元指数大幅回落，铜价亦进一步走高。而且近期市场对国内经济修复带来的铜消费好转，以及在新能源领域高速增长下提振铜消费持乐观预期，7月下旬以来国内上期所库存持续下降，上周上期所铜库存下降2257吨至3.47万吨，低库存短期对铜价存一定支撑。昨日据知情人士向FAST MARKETS透露，中国国家储备局计划在今年下半年采购铜库存；而且本周市场爆出贵溪是疫情影响全域实施静态管理；为配合铜陵市限电要求，铜陵集团决定降低电解开工率，低库存背景下，铜供应干扰和收储传闻提振市场做多情绪。预计短期内铜价延续反弹，后续关注库存变化情况。
镍：★☆☆(供应压力仍在，镍价短多长空)
隔夜镍价延续强势，主力2209合约收于182030元/吨，涨幅2.83%。本周公布的美国7月通胀数据高位回落，有色普涨，镍价亦在宏观面提振下走高。而且近期有色市场供应干扰问题频发，预计短期内在有色整体偏强的带动下，镍价也将延续强势。但随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。镍铁、硫酸镍价格持续下跌，而且未来价格仍承压。在供应压力下，镍价难以持续走高。上周上期所镍库存增加1891吨至3632吨，纯镍供应短缺压力有所缓解，现货报价回落。而且目前来看，镍需求未有明显起色，虽然新能源领域镍需求维持强劲，但传统不锈钢需求疲弱，不锈钢厂生产仍然亏损，而且在国内经济复苏力度较弱的背景下，不锈钢需求也难有较大亮点。因此镍价基本面仍然偏弱，预计后续镍价仍以下跌趋势为主，可考虑逢高建立空单。
锌：★☆☆(锌价高位建议谨慎做多)
锌价连续上涨下，市场趋谨慎，隔夜沪锌维持高位震荡，沪锌主力2209合约收于25315元/吨，涨幅0.20%。昨日国内现货市场，高价下整体市场成交极差，升水下调，上海地区报09+410~420，部分企业有拿货交仓计划。近期欧洲天然气价格继续攀升，成本上升给予锌价强支撑，上周嘉能可发布公告其旗下一炼厂关闭，加重市场对减产扩大的担忧。国内供应相对宽松，SMM8月精炼锌产量预计恢复至51.1万吨，环比来看仍有较大增幅。需求方面，上周锌价大幅上涨，拖累下游开工，压铸锌合金开工下降，镀锌微降，上周末国内锌锭社库止降反升。而上周LME锌库存也在连降多日后出现累库，主要为亚洲地区贡献。整体上，目前欧洲电价高企给予锌价成本支撑，但我们认为全球经济衰退大背景下，在欧洲炼厂减产有实际性扩大前，锌价上方仍有压力，建议谨慎做多。
铅：★☆☆(库存低位支撑铅价震荡偏强)
隔夜沪铅高开震荡，沪铅主力2209合约收于15290元/吨，涨幅0.26%。昨日国内现货市场成交一般，下游压价接货，贴水持稳，电解铅江浙沪市场报9-50~9+0，再生铅含税贴水225-325。近期供应端，市场预期8月原生铅与再生铅供应增长，但本周安徽再生铅生产因限电受不同程度影响，8月再生铅增量或不及预期。原生铅方面，铅精矿供应紧张情况暂时延续，TC整体持稳，预计8月全国电解铅产量环比上升0.7万吨至26.9万吨。下游需求方面，铅蓄电池市场消费旺季，外加电动自行车超标车淘汰、汽车购置补贴等政策加持，但边际增量逐步减少。随着交割临近，上周国内铅锭社库转为小增。而昨日LME库存再次下降，跌至两个月最低位。整体上，受限电影响，我们预计短期沪铅将延续震荡偏强走势。
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