铝: ★☆☆(减产短期效应明显铝价偏强震荡)
美国制造业继续下滑使得市场对美联储加息力度减弱的预期上升，美元指数走弱，刺激外盘铝价走强。LME三月期铝价涨1.65%至2428美元/吨。沪期铝夜盘跟随走强，主力2209合约收高于18840元/吨。早间现货市场整体成交未有亮眼表现，下游仍按需采购为主，中间商、贸易商表现相对积极，持货商略显惜售。但整体成交一般。上海主流成交价格在18560元/吨上下，与期货基本平水。广东主流成交价格在18440元/吨上下。当前国内外规模性减产叠加旺季预期对铝价有较强支撑。不过当前消费持续疲弱状态，短期难有改善，抑制价格涨幅。短期铝价仍有反复。操作上建议短线观望为主，关注减产情况发展及库存变化情况。
铜：★☆☆(低库存高升水，铜价高位震荡运行)
隔夜铜价跳空高开，主力2209合约收于63390元/吨，涨幅0.56%。近期国内限电持续扰动有色市场，部分铜冶炼厂受到限电影响减产，铜现货升水持续走高，上周上期所铜库存下降1万吨至3.1万吨，在目前国内铜低库存的背景下，供应扰动对铜价有一定支撑。但月底全国将迎来降温，限电或接近尾声，关注后续库存变化。中期来看，此前公布的国内7月经济数据不及预期，显示国内经济下行压力依然较大，房地产新开工单月同比下降45.4%，在地产拖累下国内铜消费或延续疲弱。而且高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速将下滑。隔夜公布的美国8月Markit制造业、服务业、综合PMI续创两年多新低，在全球经济增长放缓、铜消费疲弱的压力下，铜价上方承压，预计短期铜价将呈高位震荡运行。
镍：★☆☆(基本面偏弱，镍价上方承压)
隔夜镍价高位回落，主力2209合约收于173200元/吨，跌幅2.3%。上周五印尼总统接受采访称印尼今年可能会对镍征收出口税，镍铁出口税即将落地的预期对镍价有一定提振。但出口税最终将影响镍铁出口成本，不改变全球原镍供应过剩格局。随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。在供应压力下，镍价难以持续走高。本周上期所镍库存下降117吨至3818吨，虽然库存下降，但纯镍供应短缺压力已较此前缓解，镍现货报价回落。而且目前来看，镍需求未有明显起色，虽然新能源领域镍需求维持强劲，但传统不锈钢需求疲弱，不锈钢厂生产仍然亏损，钢厂维持减产，而且在国内经济下行压力仍大的背景下，不锈钢需求也难有较大亮点。因此镍价基本面仍然偏弱，镍价继续上行空间有限，短期或呈高位震荡走势。
铅：★☆☆(内强外弱沪铅震荡偏弱运行)
受美元压制，伦铅隔夜继续回落，沪铅偏弱震荡运行，沪铅主力2209合约收于15030元/吨，跌幅0.23%。昨日日国内现货市场成交一般，贴水持稳，电解铅江浙沪市场报9+20~9+40，再生铅含税贴水持稳125-225。近期供应端，市场预期8月原生铅与再生铅供应环比增长，但受限电影响扩大，安徽、湖南、四川、江苏再生铅生产因限电受不同程度影响，8月再生铅增量或不及预期。原生铅方面，主要为湖南地区炼厂受限电影响，影响相对较小。本周废电瓶货源紧张，价格易涨难跌，给予成本支撑。下游需求方面，铅蓄电池市场消费旺季，外加电动自行车超标车淘汰、汽车购置补贴等政策加持，但边际增量逐步减少，另外安徽、江苏等蓄电池生产企业受限电影响，开工下降10%-20%。本周一国内社会库存转为下降。整体上，铅价内强外弱，国内限电影响下，供需双减，预计短期沪铅将维持震荡走势。
锌：★☆☆(欧洲供应问题严峻锌价获强支撑)
隔夜锌价维持高位震荡，沪锌主力2209合约收于25320元/吨，跌幅0.18%。昨日国内现货市场，成交好转，天津、上海地区现货紧张，升水延续上行。本周锌锭社会库存继续下滑至近期低位，各地整体到货较少。供应方面，欧洲天然气价格继续创新高，成本上升给予锌价强支撑，嘉能可、Nyrstar连续发布公告，减产规模扩大。隔夜Boliden锌冶炼厂遭遇罢工影响交付，暂无停产。国内方面，由于电力供应紧张，四川冶炼厂上周被要求生产全停，本周延续，另外湖南、陕西、内蒙等均受不同程度影响，预计受影响量上升至1万吨左右。因此8月SMM中国精炼锌产量预计调整至50万吨左右，环比增长2.4万吨。需求方面，国内限电对下游影响相对较小，因下游开工本身处于低位，上周环比开工率变化不大，尤其压铸锌合金及氧化锌市场相对不景气，外需下滑严重，但市场对消费旺季到来仍有一定预期。整体上，国内外供应缩减下锌价支撑较强，但短期波动加大，建议谨慎操作。
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