铝: ★☆☆(供应干扰消息趋弱铝价有望震荡回落)
欧洲天然气价格再创新高、原油价格走强叠加近期欧洲冶炼厂减产，上周五外盘铝价走强，LME三月期铝价一度涨至1515美元/吨，之后在美元指数走强的压制下涨幅收窄，并最终收于2490美元/吨，涨2.24%。沪期铝夜盘跟随走强，主力2210合约跳空高开并冲高至19250元/吨，之后涨幅收窄，并收于19030元/吨。早间现货市场交投不佳，下游采购有限，鲜有备货，中间商、贸易商同样表现谨慎。上海主流成交价格在18840元/吨，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在18670元/吨。四川随着气温下降逐步解除，工业企业陆续复工，不过由于电解铝暂难快速恢复运行，短缺原铝供应或阶段性偏紧。不过由于当前消费整体依旧疲弱，虽然汽车、电缆等消费趋好，但地产拖累依旧明显。短缺铝价缺乏持续走强驱动，不建议最高，可考虑逢高试空。
铜：★☆☆(鲍威尔发表鹰派言论，铜价承压)
周五隔夜铜价冲高回落，主力2210合约收于63500元/吨，跌幅0.3%。周五在全球央行年会上，鲍威尔发表鹰派讲话，再度重申“通胀不歇、加息不止”，市场对于美联储9月加息75BP预期回升，铜价上方承压。但目前国内低库存高升水为铜价提供较强支撑，上周上期所铜库存增加3693吨至3.5万吨。不过目前限电缓解，冶炼厂生产改善，预计下周开始基本可以恢复正常生产，关注后续库存变化情况。中期来看，国内经济下行压力依然较大，在地产拖累下国内铜消费或延续疲弱。而且高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速将下滑。在全球经济增长放缓、铜消费疲弱的压力下，预计铜价继续上行空间有限，在国内现货紧缺缓解后，铜价或高位回落。
镍：★☆☆(不锈钢需求有望改善，镍价高位震荡运行)
周五隔夜镍价冲高回落，主力2210合约收于171600元/吨，跌幅1.49%。随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。在印尼低成本镍铁冲击下，国内镍铁价格持续承压，但因镍矿价格已逼近菲律宾矿山成本，而且距离菲律宾雨季已不足两个月，矿山报价坚挺，国内镍铁价格成本支撑较强。硫酸镍方面，随着印尼中间品及高冰镍的持续流入，在原材料成本下降的压制下，硫酸镍价格仍承压。需求方面，新能源领域镍需求维持强劲，金九银十即将到来，不锈钢需求存改善预期，钢厂减产力度或减弱，不锈钢领域镍需求有望改善。上周上期所镍库存下降280吨至3538吨，虽然目前纯镍升水下降，但低库存仍对镍价存支撑。虽然原镍供应过剩持续压制镍价，但在不锈钢需求存好转预期的影响下，镍基本面有所改善，预计镍价将延续高位震荡运行。
锌：★☆☆(供应恢复较确定锌价高位受压)
上周五隔夜锌价冲高回落，沪锌主力2210合约收于25420元/吨，跌幅0.31%。上周国内现货市场，成交一般，升水持稳，由于前期天津溢价较大，货源转移至天津较多，国内锌锭库存继续小幅下滑至近期低位。供应方面，欧洲天然气问题短期难纾，成本上给予锌价强支撑，且市场对欧洲炼厂减产继续扩大的担忧不断上升。上周二Boliden锌冶炼厂遭遇罢工影响交付，但部分生产继续。国内方面，四川、湖南地区限电结束，上周末开始锌冶炼厂陆续恢复生产，9月预计产量上升至53.5万吨左右。需求方面，上周镀锌企业受到限电及锌价高位等因素，下游开工维持低位，预计本周限电结束气温下降开工或小幅回升，但压铸锌合金及氧化锌市场相对不景气，外需下滑严重，预计短期开工难有明显提振。整体上，锌价前高附近压力增大，9月美联储议息再度来临加剧市场波动，建议多单逢高止盈。
铅：★☆☆(限电结束铅价震荡偏弱)
上周五铅价小幅下跌，沪铅主力2209合约收于14955元/吨，跌幅0.43%。上周五国内现货市场成交稍有改善，升水持稳，电解铅江浙沪市场报9+0~9+20，再生铅含税贴水缩窄至200-250。供应端，安徽、湖南、四川、江苏生产因限电受不同程度影响，预计8月再生铅、原生铅增量不及预期。随着全国高温天气结束，25日开始安徽地区限电情况逐渐缓解，当地再生铅冶炼企业开始恢复正常生产。本周原生铅限电限产也接近尾声。本周废电瓶市场整体仍供应紧张，价格高位平稳运行，给予成本支撑。下游需求方面，铅蓄电池市场需求平稳，汽车起动电池市场整车配套需求维持向好趋势，安徽、江苏等蓄电池生产企业限电陆续结束。库存方面，上周五国内社会库存继续有较明显降幅。随着限电影响结束，生产端恢复较快，预计沪铅将维持震荡偏弱走势。
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