铝: ★☆☆(供应扰动担忧仍存铝价维持震荡走势)
经济下行致使消费预期走弱、美元指数再创新高，隔夜外盘铝价震荡收跌，LME三月期铝价跌0.74%至2288美元/吨。沪期铝夜盘窄幅震荡，主力2210合约收平于18355元/吨。早间现货市场成交未有进一步向好，价格反弹，下游接货积极性减弱，贸易商也略显谨慎。上海主流成交价格在18400元/吨上下，较期货贴水40左右。广东主流成交价格在18320元/吨上下。四川停产产能尚未复工，当前国内供应压力有限，而云南供电可能趋紧也带来供给端再受干扰的可能性。不过当前消费端依旧较弱，尚未有改善迹象。当前显性库存维持低位，而供给端扰动因素不断的情况下，铝价获得一定支持。但中期供给压力仍存，而国内外经济下行压力趋增。因此短期铝价或反复震荡。操作上建议区间操作为主。
铜：★☆☆(宏观面压制，铜价延续弱势)
隔夜铜价偏强运行，主力2210合约收于60760元/吨，涨幅0.3%。8月底在全球央行年会上，鲍威尔发表鹰派讲话，超出市场预期，市场对于美联储9月加息75BP预期回升，铜价高位回落。而且近期铜现货紧缺状况缓解，现货报价回落，上周上期所铜库存增加2579吨至3.7万吨。目前国内经济下行压力依然较大，在地产拖累下国内铜消费或难有亮眼表现。而且高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速将下滑。在全球经济增长放缓、美联储或延续激进加息的压力下，预计短期铜价延续弱势。
镍：★☆☆(不锈钢需求存好转预期，镍价高位震荡)
隔夜镍价继续走高，主力2210合约收于172250元/吨，涨幅1.58%。随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。在印尼低成本镍铁冲击下，国内镍铁价格持续承压，但因镍矿价格已逼近菲律宾矿山成本，而且距离菲律宾雨季已不足两个月，矿山报价坚挺，国内镍铁价格成本支撑较强，后续镍铁价格继续大幅下跌概率较小。需求方面，新能源领域镍需求维持强劲，金九银十即将到来，不锈钢需求存改善预期，近期不锈钢盘面反弹库存下降，9月钢厂减产力度或减弱，不锈钢领域镍需求有望好转。上周上期所镍库存下降451吨至3087吨，虽然目前纯镍升水下降，但低库存仍对镍价存支撑。整体来看，原镍供应过剩持续压制镍价，但纯镍低库存以及不锈钢需求存好转预期对镍价有一定支撑，预计镍价整体呈高位震荡走势。
锌：★☆☆(天然气问题难纾锌价暂获支撑)
隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2210合约收于24230元/吨，涨幅0.27%。昨日国内现货市场，锌价反弹成交转淡，升水持稳为主。上周锌价下跌下，下游增加采买，国内库存有较大幅下降。供应方面，上周欧洲天然气价格高位回落，能源热度下降，但宣告涨势终结尚早，昨日天然气价格再度回升。欧洲炼厂减产仍继续，成本支撑仍存。国内方面，四川、湖南地区限电结束，锌冶炼厂恢复生产，9月预计产量环比大幅上升5万吨。需求方面，上周锌价下跌压铸锌合金开工提升，但镀锌及氧化锌市场受疫情等影响开工继续下滑，关注金九银十实际需求能否好转。整体上，短期宏观情绪波动较大，锌价或面临宽幅震荡，但基本面支撑仍存，中长期维持逢低做多思路。
铅：★☆☆(需求好转加成本支撑铅价企稳反弹)
隔夜铅价小幅上行，沪铅主力2210合约收于14940元/吨，涨幅0.13%。昨日国内现货市场成交一般，升水持稳，电解铅江浙沪市场报9+20/10+60，再生铅含税贴水持稳50-100。供应端，限电结束，原生铅、再生铅冶炼企业开工率大幅提升。而废电瓶市场，近期价格小幅回落但依旧较高，加上硫酸副产品价格下跌，炼厂呈现亏损状态，减产意愿上升，江西某再生铅炼厂开始减产80%。下游需求方面，电动自行车铅蓄电池市场需求平稳，安徽、江苏等蓄电池生产企业限电结束，开工率恢复至80%左右。汽车启动电池整车配套需求良好，但替换需求平平。电池出口保持正增长。整体上，本周下游生产恢复，铅库存再度转降，加上成本支撑，预计短期沪铅将企稳，或有小幅反弹行情。
螺纹：★☆☆(大会前限产预期渐起，盘面尝试反弹)
昨日事故新闻加上二十大即将来临，限产预期增强，黑色板块重回上行趋势。从库存来看，供给端尽管高炉复产但短流程利润不佳，生产意愿不强，螺纹产量恢复空间有限，下游需求进入旺季后环比好转，预计短期内低库存将继续给予支撑。
热卷：★☆☆(大会前限产预期渐起，盘面尝试反弹)
热卷库存保持去化，下游需求环比好转。从市场调研来看，国外加息造成的出口订单减少成为主要的拖累，众多出口加工商开始转做国内市场，增加内需压力。近期唐山出台压减政策，华北地区供给将受到一定影响，预计卷螺差会得到进一步修复。
铁矿石：★☆☆(短期情绪受国内矿山事故及低到港影响，建议暂观望)
现货端山东主港PB粉743涨20，麦克粉729涨21；现货成交转暖；01合约基差在90-100元/吨区间；进口利润维持正区间。供应方面，第36周(8.29-9.4)全球发运环比小幅续增，位于近期中等水平；受台风天气影响本期到港下滑明显，预计9月到港均值较8月或略偏多。需求方面，第36周(8.25-8.31)铁水产量继续回升，目前233.6万吨/天，短期或仍有一定续增空间。库存方面，第36周(8.25-8.31)港口库存续累220万吨至1.40亿吨水平，在港船低位；钢厂进口矿库消比在近年绝对低位继续下探。近期中秋节临近高铁水下钢厂或有补库，叠加昨日国内矿山事故发酵以及到港偏低引发市场对铁矿石供应担忧，但一方面钢厂低库存策略下补库量或有限，另一方面矿山事故对国内矿山整体生产影响有待继续观察，铁矿石当前库存矛盾并不突出，盘面上行重点在于成材需求情况，长期偏空局面下建议短线暂观望，待需求证伪高位建仓空单。
焦炭：★☆☆(建材成交表现尚可，吹风会无亮点，盘面偏强震荡)
昨日焦炭偏强震荡，主要在于成材旺季证伪与否仍待验证，建材单日成交回暖，另外国内铁矿发生较大事故引发市场对煤矿安监担忧，盘面跟随向上修复贴水。现货首轮降后暂稳，钢厂仍有续降意愿。港口贸易商情绪偏弱，采销意愿均弱，准一报价稳2500，个别成交2480(-20)。基本面来看焦炭刚性供需偏平衡，后续现货续跌与否仍需关注终端表需变化。目前终端现实面略回暖，旺季完全验证仍需要时间，短线盘面或偏强震荡运行，策略上建议观望。目前政策对需求提振有限，旺季存在需求反弹可能但幅度预计有限，仍建议逢高布局长线空单。风险点：旺季需求超预期、疫情与政策扰动供给端。
焦煤：★☆☆(终端略回暖，国内铁矿事故引发市场安监担忧，盘面偏强震荡)
昨日焦煤震荡偏强，主要在于终端成交略回暖跟随上行，另外国内铁矿发生事故，市场担忧20大临近安监力度走严引发焦煤供给收紧。短期供给端整体偏稳，中间环节与焦钢企采购偏弱，当下刚性供需偏紧，采销供需或平衡偏弱。进口端蒙煤通关震荡回升，贸易商库存累积，后续有望往700车以上进发。下游焦炭处于提降通道，预计焦企采购偏消极，不过终端如持续回暖打压焦炭或放缓，现货跟随焦炭稳中偏弱运行。短线盘面或偏强震荡，仍需关注近两周终端成交与表需情况。以目前政策来看长线弱需求预期暂未反转，供给端仍有增量，策略上仍可逢高布局远月空单。另外关注能源、疫情与政府对安监管控态度。
动力煤：★☆☆(政策扰动大，流动性低，不建议操作。)
疫情影响部分消退，产地价格涨跌互现，陕西供给恢复，价格下行，其余产地供需偏紧，价格偏强。港口价格继续上行，发运成本增加，供给收缩支持价格，非电季节性需求回归，电力终端采购积极性不高。受天气影响，印尼煤供给减少，报价上探。台风与冷涡带来降水，华东和东北大范围降雨。全国天气继续南北分化，北方降温较快，江南部分地区和两广未来或有高温反复。主要省市日耗下行，短期水电的疲弱和部分地区秋老虎给用电提供一定支撑。需求转弱，电厂长协保供，库存继续走高。防疫及安监趋严，导致港口调入继续偏弱，但环比有所恢复，下游刚需补库积极，整体调入继续少于调出，港库小幅去化。日耗进入下行阶段，短期水电的疲软及非电的季节性需求，仍给煤价带来一定支撑，煤价或区间震荡。近期仍需关注零散疫情和大会前的安监动态。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。
玻璃：★☆☆(政策不断出台，需求等待验证)
昨日沙河、华中等主产区产销较差，维持在7成左右。近日国内疫情多点散发各地采取不同程度封控措施下游实际需求再次受阻，叠加投机需求较差短期厂家继续累库，沙河社库继续去库贸易商暂无补库意向。多数厂家对旺季需求仍有预期暂时挺价，若产销仍无起色或有厂家提前降价去库引发新一轮降价潮。保交楼相关政策不断出台，专项用于保交楼全国性纾困基金启动，虽实际落地再传导至玻璃需求尚需时间，但二十大即将召开近日宏观转暖，短期市场不宜过度悲观。深加工数据环比提升，关注本周产销数据验证旺季需求预期，若本周产销仍无明显起色旺季证伪，玻璃短期仍将震荡下行；若成交好转有望去库短期或小幅反弹。
纯碱：★☆☆(产量逐步回升，区间操作为主)
昨日纯碱现货市场稳定运行，部分厂家出厂价格上涨50元。近日全国多地疫情散发采取不同程度防控措施，重碱下游或提高原料库存天数，轻碱下游需求可能受阻。限电影响结束，部分厂家复产，预计本周产量有所恢复。检修季结束前厂库有望维持去库，交割库库存低位。近日国内宏观政策频频刺激，美联储加息仍未放缓，目前供需相对平衡矛盾减弱盘面跟随玻璃及大盘情绪震荡，区间操作为主。
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