1. 行业消息
1.1 美国8月未季调CPI年率8.3%，预期8.1%，前值8.5%
美国8月未季调CPI年率小幅高于预期，为2022年4月以来新低。美国8月未季调核心CPI年率 6.3%，预期6.1%，前值5.9%。美国8月未季调核心CPI年率为2022年3月以来新高
1.2 COMEX期铜下跌，高通胀强化加息预期，美元走强压低铜价
周二，COMEX的铜期货下跌，主要因为美国通胀数据超出预期，强化了市场对美联储下周激进加息的预期，美元飙升令期铜承压下行。
截至收盘，铜期货下跌4.45美分到5.5美分不等，成交最活跃的2022年12月期铜报收3.5555美元/磅，较上个交易日下跌5.5美分或1.52%。12月期铜的交易区间为3.536美元到3.6925美元。
美国8月份CPI所有数据均高于预期。通胀加速令市场预期美联储下周将加息75基点。激进加息意味着美国经济正走在衰退的道路上。
1.3 世界第三大铜矿乌多坎铜矿明年开始将向中国供应铜
日前，俄罗斯采矿冶金企业“乌多坎铜业公司”董事会主席叶尔科扎·阿克尔别克表示，该公司计划于2023年开始向中国供应铜。
据阿克尔别克介绍，该公司正在建设的选矿厂和湿法冶金厂将在2023年前投入使用，年产能约为13.5万吨铜。未来，公司计划启动工厂的二期建设，将铜产量增加到每年约40万吨。
阿克尔别克说，公司希望从2023年开始向中国供应首批产品。
2. 盘面情况
昨日铜价先扬后抑，夜盘收跌，国内市场净多增仓1428手，净空增仓3291手。
宏观面上，昨日美国公布重磅数据显示八月CPI年率8.3%，超出市场预期。季调核心CPI达到6.3%，也超出市场预期的6.1%。
这使得前期市场虽与美联储不会进一步激进加息的预期再次落空，CME观察中加息75bp的概率降为67%，加息100bp的概率上涨至33%。市场情绪再度恐慌。
基本面上，目前上期所仓单库存仅剩0.32万吨，全球三大交易所库存连续下降至18.98万吨，平均升贴水（长江有色）下降至370元/吨，一是避险情绪强化，二是部分交易者等待换月后再操作。
供需支撑较强。
供应端，铜精矿港口库存91.56万吨，TC保持在80.8美元/干吨，矿端供应尚可。
需求短期内相对较好，当前国内库存过低，伦铜库存出现明显去库，加之进入金九银十的季节性旺季。但各地疫情多发，可能对供需产生扰动。
3. 核心逻辑
短期来看，美联储的加息压力再现，议息会议之市场情绪偏弱，铜价上方压力显现。观望美联储9月加息计划。
4. 现货成交
据上海金属网，昨日成交偏弱，升水较上交易日下跌180元/吨。铜价强势运行，下游消费一般，交割前基差较大，现货升水随之下调。
上午主流时段平水铜主流升180元左右，好铜主流升200元左右成交，湿法及差铜稀少。
5. 策略建议
建议投机者暂时观望，区间操作；产业端按需采购为宜。建议关注美联储接下来的加息信号、消费、疫情等风险点。
【信达期货研究所】
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