图1：2022 年至今天然橡胶商品指数走势图
生意社（100ppi.com）监测显示，9月14日天然橡胶商品指数为35.46，较昨日上升了0.17点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了64.54%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了29.99%。(注：周期指2011-09-01至今)
图2：2022年9月天然橡胶主流价格走势图
生意社（100ppi.com）监测显示，9月上半月我国华东市场国产天然橡胶（标一）行情先下后上态势：1日华东市场主流报11810元/吨左右，14日主报11956元/吨，自上周现货价再次跌破12000元/吨关卡最低至11706元/吨至今，天胶12日、13日连续两天技术性反弹。9月至今价格最高点为14日的11956元/吨，最低点为9日的11706元/吨，最大振幅为2.14%。生意社数据显示，我国华东地区（海南宝岛）天然橡胶现货主流行情自2022年年初13748元/吨至今已跌超13%，本月9日的价格11706元/吨已跌超7月22日11910元/吨的价格低位。当前虽处传统“金九”月，但产业面供求需弱的形势下，天然橡胶行情仍于年度低谷期。
图3：2022年近三月国际原油主流价格走势图
宏观面：8月，国际原油期货走势呈近似“W”形态，尤其17日至当月25日连涨10%左右，临近月底则先小跌再涨而后急跌。9月13日，国际原油期货收跌，美国WTI原油期货主力合约结算价报87.31美元/桶，跌幅为0.47美元或0.5%；布伦特原油期货主力合约结算价报93.17美元/桶，跌幅为0.83美元或0.9%。周二美国劳工部公布的经济数据显示，CPI高于预期，受美联储可能激进加息预期影响，股市、大宗商品均大幅下挫，WTI原油一度跌至85美元。但由于市场普遍对未来供应吃紧表现担忧，截至收盘，油价收回大部分跌幅。。
图4：2022年天然橡胶行情周K柱状图
产业分析：生意社数据显示，9月14日华东地区（海南宝岛）天然橡胶现货主流行情11956元/吨，较上一交易日上涨0.47%，同比下跌6.19%，刚经历了本年度最低位（9月9日11706元/吨），天然橡胶小幅震荡反弹，处于年度行情低谷期。宏观面，政策上持续稳经济；原油自上月底持续震荡走跌，幅度已超12%。供应端，时值“金九”，但从天然橡胶产业面来看，虽然东南亚部分地区有灾害报道，但对胶价影响不大，国内主产区也并未有大台风的影响，国内外处季节性供应旺季，且公共卫生事件并未像去年那样对天胶出口的影响那么明显，据悉国内外产胶地胶水的价格近期止跌暂稳。需求面，下游轮胎企业供应压力仍较大，轮胎需求持续清淡，部分轮胎生产线停车检修；替代胶方面，因顺丁胶持续高价，而丁苯橡胶持续震荡走低，目前与天然橡胶价格相近，一定程度上会促进天然橡胶的采购需求；从乘用车销售情况看，乘联会消息，2022年8月乘用车市场零售达到187.1万辆，同比增长28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售环比增长2.9%，环比增速处于近10年同期历史次低位水平。1-8月累计零售1295.0万辆，同比增长0.1%，同比增长1.3万辆，其中6-8月同比增加110.2万辆的增量贡献巨大，这一数据给市场以信心。
近期热点：1、据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2022年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2021年同期的52.9万吨增加11.9%。1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计456.7万吨，较2021年同期的434.7万吨增加5.1%。
2、中汽协最新数据显示，8月，商用车产销分别完成23.8万辆和25.8万辆，产量环比下降2.7%，销量环比增长5%；同比分别增长3.1%和4%。商用车产销是自去年4月份以来的首次同比双增长，随着一批条件成熟的基础设施建设逐步形成实物量，商用车产销形势将逐步好转。本月重型货车产销分别完成3.7万辆和4.6万辆，同比分别下降21%和10%。1-8月，商用车产销分别完成216.5万辆和220.6万辆，同比分别下降34.1%和36.2%。3、中汽协最新数据显示，8月，汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。1-8月，汽车产销分别完成1696.7万辆和1686万辆，同比分别增长4.8%和1.7%，是二季度以来的首次产销双增长。
4、据马来西亚统计局9月14日消息，7月可监控天胶总产量为38,006吨，同比降21.8%，环比则增21.2%。其中小园种植产量占88.5%，国有种植园产量占11.5%。7月国内天胶消费总量同比增33.7%至35,130吨，环比降3.3%。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费的主力军，消费占比70.8%，轮胎和胶管消费占比8.3%，橡胶线占比9.2%，其他行业占比11.7%。
后市预测：在较强的供应压力及乘用车销售数量向好的对比中，我们初步认为天然橡胶短期大幅下跌的可能性不大，但在下游需求没有出现大幅改观及供应端无极端天气影响的情况下，天胶大幅上行的可能性同样不大，大概率仍将维持区间震荡态势。
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