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1.1 中国8月精炼铜（电解铜）产量为91.7万吨，同比增加3.9%
1-8月精炼铜（电解铜）产量累计为711.8万吨，同比增加2.6%；中国8月铜材产量为196.5万吨，同比增加7.3%。1-8月铜材产量累计为1418.4万吨，同比增加4.3%。
1.2 中国有色金属报：我国矿产铜粗炼产能还能继续扩张吗?
截至2021年底，我国在世界范围内持有矿产铜粗炼产能882.0万吨/年，同期在全球持有铜精矿含铜产能324.0万吨/年。
以产能计算，我国矿产铜粗炼资源自给率仅为36.7%，而中资企业在秘鲁持有的两大主要铜矿项目Las Bambas铜矿和Toromocho铜矿合计70万吨/年铜精矿含铜产能，均因社区问题而导致正常生产受到不同程度的影响，实际资源保障程度更低。
从资源供给、产业经营、需求形势及企业责任等角度看，我国矿产铜粗炼产能不应再在没有自有铜矿资源供给的前提下继续扩张。
2. 盘面情况
铜价昨日继续窄幅震荡，国内市场净多减仓2714手，净空减仓8875手。
宏观面上，议息会议结果即将出炉，今日市场情绪偏弱，预计美联储九月大概率加息75bp，在市场预期内，靴子落地后，市场情绪回暖。
基本面上，当前铜长江有色平均升贴水处于830元/吨，仍处于历史的高位，LME(0-3)升贴水68美元/吨，同时全球三大交易所库存持续下降至18.41万吨，铜市场多空双方可能正在围绕交割博弈，程度较周初有所减弱。
短期来看，下周宏观情绪扰动加剧，但高升水+低库存的back结构持续走强，多空博弈加剧，预计铜价周内震荡加剧。
供需支撑较强。
供应端，铜精矿港口库存97.1万吨，TC位于81.6美元/干吨，矿端供应尚可。8月份国内精炼铜产量91.7万吨，同比上升3.9%，冶炼产能平稳运行。
从铜材出口和产量来看，八月份出口同比下滑38.6%，但1-8月总体仍比上年同期增长6%；国内8月份产量196.5万吨，同比增加7.3%。国内市场和出口消费表现较好，当前金九银十的消费旺季预期仍在。
3. 核心逻辑
短期来看，基本面支撑下，议息会议前期情绪偏弱，靴子落地后，铜价可能阶段性走强，预计先抑后扬。短期关注美联储9月加息计划。
4. 现货成交
据上海金属网，昨日现货市场成交一般，升水下跌95元/吨。铜价小幅反弹，现货升水较前日下调，盘中平水铜主流升630元上下，好铜升650元左右成交尚可，湿法铜及差平水报货稀少。
5. 策略建议
建议投机者区间操作，短期阶段性多头机会可关注；产业端按需采购为宜。关注美联储接下来的加息信号、消费、疫情等风险点。
【信达期货研究所】
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