信达期货:宏观风险持续,打压多头信心,预计节前铜价偏弱震荡?

2022-09-28 16:20:52 来源:信达期货

1. 行业消息

1.1 国家统计局:9月中旬生产资料30种产品价格上涨,有色金属全部上涨

据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2022年9月中旬与9月上旬相比,30种产品价格上涨,17种下降,3种持平。

黑色金属方面价格普跌,仅螺纹钢、热卷价格环比微涨。有色金属全线上涨,电解铜、锌锭价格涨幅超2%。煤炭方面,仅焦炭价格微跌,其他品种均环比上涨。

1.2 COMEX铜价继续下跌,因宏观担忧以及美元走强

周二,芝加哥商品交易所(COMEX)的铜期货大多下跌,基准期约连续第三日下跌。宏观经济担忧以及美元走强,令期铜承压下行。

截至收盘,铜期货从上涨0.95美分到下跌1.1美分不等,成交最活跃的2022年12月期铜报收3.2835美元/磅,较上个交易日下跌1.10美分或0.33%。2月期铜的交易区间为3.268美元到3.353美元。

2. 盘面情况

昨日伦铜下跌0.69个点,沪铜下跌1.72个点。国内市场净多减仓1631手,净空增仓369手。

宏观面,美联储官员发表鹰派言论,表明持续的加息是必要的,接下来需要密切关注美国非农就业数据和9月份的通胀数据。

昨日美元指数站上114的关口,逐渐逼近120的高位,对铜价起到较强压制。

基本面,当前国内仍处于高升水+低库存的back结构,国内升贴水较月中有所回落;而LME的挤仓压力有所缓解,LME库存出现明显的拉涨,同时升贴水回落,我们关注到LME全球注销仓单连续下降,处于历史低位。

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供应端,铜矿及矿砂8月进口227万吨,同比上涨20.4%,铜精矿港口库存95.3万吨,TC高位,当前不处于检修集中期,料接下来冶炼产能将处于平稳投放状态,粗炼费继续维持高位。

据悉我国在建产能最大铜冶炼厂弘盛铜业冲刺本月底投产,后续冶炼产能有望进一步增多。

从铜材出口和产量来看,八月份出口同比下滑38.6%,但1-8月总体仍比上年同期增长6%;国内8月份产量196.5万吨,同比增加7.3%。

国内市场和出口消费表现较好,当前金九银十的消费旺季预期仍在。

3. 核心逻辑

短期来看,欧元区PMI再刷新低叠加美元指数再创新高,宏观风险加剧,打压多头信心,预计节前铜价偏弱震荡。中长期,宏观风险积聚,铜价下行风险高。

4. 现货成交

据上海金属网,预计本周初下游依旧有部分补库需求,下半周起成交将逐步清淡。昨日下游按需消费,内贸市场货源有限,升水整体波幅不大。

主流时段平水铜升530元上下,好铜升550元上下成交尚可,二时段报货减少升水小幅上调,湿法铜及差铜依旧稀少。

5. 策略建议

上周所提的阶段性多头机会已遭受宏观打压,建议短线交易者观望或区间操作,假期临近,注意控制仓位,防范风险。中长期交易者节后逢高沽空为主。

【信达期货研究所】

期市有风险,入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料,观点仅供参考。


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