1. 宏观消息
1.1 两大交易所铝库存同步增加 伦铝库存刷新逾三个月最高位
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周前两日伦铝库存继续下滑，后三日库存连续大增，目前最新库存水平为367,200吨，增至逾三个月新高。
上期所公布的数据显示，十一假期后首周沪铝库存出现回升，10月14日当周，周度库存增加7.04%至186,804吨。
1.2 En+表示俄铝仍完全遵守美国法规
外电10月15日消息，拥有铝生产商俄铝57%股份的Christopher Burnham驳斥了有关美国正在考虑限制俄罗斯金属进口的媒体报道，称俄铝仍完全遵守美国法规，媒体关于俄罗斯铝进口限制可能性的报道是“不负责任的市场猜测”。
2. 品种逻辑
2.1 盘面情况
昨日沪铝出现明显下跌。国内市场净多减仓1168手，净空增仓4781手。
昨日英国财政大臣撤销“迷你预算”计划中几乎所有减税措施，包括无限期搁置明年4月起将基本所得税税率削减1%的计划，维持在目前20％的水平，这一措施使得市场开始相信未来无需激进加息，防止过度通胀。
2.2 国内逻辑
云南限产，四川复产走缓，料铝土矿进口将自高位回落，国内供应端有支撑，但地产需求尚未修复，竣工面积和商品房销售面积仍维持疲软态势，消费端现实弱，四季度有望改善消费。
俄罗斯考虑新建氧化铝厂，中长期来看，将减少对我国的氧化铝需求。
2.3 国外逻辑
下半年欧洲铝厂仍有减产的空间和可能，供应的支撑持续，今年LME的库存一致持续低位，后续需要关注LME及美国对俄铝的打压结果。
2.4 核心逻辑
短期电解铝供应的问题持续，基本面结构性支撑尚可，而宏观扰动持续，周内震荡为主，下方有支撑。中长期，重心下移。
3. 现货成交
上海金属网，持货商早盘跟盘报升贴水，对10合约在贴180元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10元/吨上下听闻成交。
昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18500元/吨上下。铝价震荡回落，市场积极出货，整体成交一般。
策略建议：短期建议区间操作；中长期空头配置。建议关注海外电力短缺程度、国内消费、云南水电、LME及美国与俄铝的关系。
【信达期货研究所】
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