铝: ★☆☆(供需弱平衡铝价维持震荡走势)
上周五美元指数大幅回调给予金属价格反弹机会，LME三月期铝价由跌转涨，收涨0.07%至2218.5美元/吨。沪期铝夜盘同样震荡反弹，主力2211合约收高于18585元/吨。早间现货市场表现平淡，持续商出货换现意愿强，但下游鲜有备货，按需采购为主。贸易商之间交投也明显降温。上海主流成交价格在18670元/吨上下，较期货升水40左右。广东主流成交价格在18790元/吨上下。当前国内市场供需变化不明显，产量缓慢修复，消费边际改善，回升均不突出。疫情扰动下，发运不畅致使市场到货减少，显性库存去化。短期铝价下方有支撑，但向上缺乏驱动，以震荡走势为主。操作上建议区间操作为主。密切关注海外扰动因素。
铜：★☆☆(大幅加息预期下行，铜价高位震荡)
周五隔夜铜价走强，主力2212合约收于62830元/吨，涨幅1.7%。上周上期所铜库存回升2.5万吨至8.9万吨，据SMM数据显示，9月国内电解铜产量同比增加13.2%至90.9万吨，预计10月产量将达93.66万吨，同比增长18.65%。随着国内电解铜产量的提升，后续国内铜库存或延续回升。上周多位美联储官员的鹰派立场有所“松动”，周五美圣路易斯联储主席布拉德表示，联邦基金利率在达到4.6%左右时，美联储应暂停加息并对经济进行评估；市场对美联储在12月加息75BP的预期下降，铜价大幅反弹。但高通胀背景下全球央行激进加息，海外经济衰退预期将持续压制铜价，叠加国内铜库存回升，预计铜价将延续高位震荡运行。
镍：★☆☆(基本面向好，镍价高位震荡)
周五隔夜镍价大幅拉涨，主力2211合约收于187950元/吨，涨幅3.61%。菲律宾苏里高矿区10月进入雨季，可流通货源减少镍矿报价有所回升；据Mysteel数据显示9月份国内不锈钢粗钢产量环比增加12.1%，其中300系环比增加7.8%，10月预计国内不锈钢粗钢排产环比继续回升，不锈钢领域镍需求好转，在成本支撑以及需求改善的带动下，镍铁价格持续回升。而且新能源领域镍需求维持强劲，近期市场MHP供应偏紧，硫酸镍价格亦有所走高，个别原料紧缺的企业计划采购镍豆。另外全球纯镍库存持续处于历史低位。在低库存的背景下，需求好转提振镍价。但因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩将持续压制镍价，预计镍价将延续高位震荡运行。
铅：★☆☆(供应恢复铅价高位震荡运行)
上周五隔夜铅价高位回落，沪铅主力2211合约收于15300元/吨，跌幅1.03%。国内社会库存小幅去库。供应端，10月4日欧洲最大的锌冶炼企业之一的Nyrstar公开表示，将关闭其在澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂55天。欧洲嘉能可铅冶炼厂减产风险也在持续上升。国内方面，9月电解铅产量刷5年新高，10月或因限电转为降势，安徽再生铅、云南原生铅炼厂生产受影响。上周再生铅企业开始恢复提产。下游需求方面，铅蓄电池市场延续旺季，各大企业维持90%以上高开工，市场缺货情况缓和，电池出口订单良好。整体上，国内需求旺季支撑，但再生铅提产增加上方压力，预计短期铅价高位震荡运行。
锌：★☆☆(多头减仓锌价高位承压)
上周五沪锌多头大幅减仓下跌，隔夜锌价震荡运行，沪锌主力2211合约收于24660元/吨，涨幅0.08%。上周国内现货市场，仓单释放，市场到货增加，下游接货意愿较差，各地现货升水下行。据SMM统计，截止上周五国内社会库存较上周续增。海外供应方面，欧洲天然气短缺问题仍存，明年一季度供应压力仍较大，欧洲炼厂离复产仍有距离。国内方面，近期锌矿加工费继续回升，整体精炼锌产量稳定回升。另外，上周精炼锌进口窗口也已打开。需求方面，近期镀锌开工相对较好，而压铸锌合金及氧化锌企业消费仍较差。整体上，短期锌价回落风险仍存，单边谨慎，中长期支撑较强。
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