1. 品种逻辑
1.1 盘面情况
昨日铝价窄幅震荡。国内市场净多减仓5205手，净空减仓3563手。
昨日欧元区公布10月份制造业PMI数据，录得初值46.6，低于前期市场预期的47.8，成为2020年6月以来的新低，服务业PMI数据也低于市场预期。
连续四个月低于荣枯线，目前欧洲经济目前表现持续低迷，经济条件对于欧洲持续加息的支撑持续减弱，未来欧洲是否会赌上经济衰退的风险继续加息，需要持续关注。
10月28日LME将公布是否对俄铝实施管束，若成立，一方面引发市场对于供应削减的恐慌，另一方面，无处可去的俄铝很可能寻求中国市场的接纳，引发国内铝供应转松的压力。
若不成立，前期运往交易所仓库的俄铝有望流出，铝价的下行压力减轻。
1.2 国内逻辑
如前期预期，在国内减产和复产走缓的影响下，9月份铝土矿进口环比减少23.57%，而氧化铝出口量同比增长2335.13%，主要是用于补充国外的短缺。
短期来看，国内的供应尚有支撑，但外盘的情况较不稳定（LME），可能影响到国内的供应，需持续关注。
地产九月后端数据出炉，竣工和商品房销售面积同比仍然不佳，尚未出现回暖，消费端短期难有强动力。
1.3 国外逻辑
海外近期对LME的结果关注度较高，着重关注LME仓单变化
1.4 核心逻辑
若LME确定对俄铝实施打压，可能引发俄铝向我国内转移，国内供应压力减小，不利于沪铝的支撑。中长期，宏观与供需均不佳，重心下移。
2. 现货成交
持货商早盘跟盘报升贴水，对11合约在升30元/吨上下。
铝锭现货小幅走低，华东市场持货商对网价报均价~均价+10元/吨上下听闻成交。
昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18650元/吨上下。整体来看，现货市场成交表现一般。
3. 策略建议
观望或波段操作（注意设置止损）；长期空头配置，关注海外电力短缺程度、国内消费、云南水电、LME及美国是否对俄铝进行管束等风险点。
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