1. 宏观消息
1.1 智利：修改采矿业特许权使用费法案，收取1%的从价税率
智利政府周二修改了一项引起矿企批评的采矿特许权使用费提案，取消了评估对大型矿商征收更高的税率，并将付款与铜价挂钩，同时对大型生产商征收1%的从价税。
最初的法案于7月推出，受到全球矿业公司BHP和Antofagasta的批评。他们说这将影响全球最大铜生产国智利的竞争力和投资。
财政部和矿业部长宣布的修订提案将对年开采量超过50,000吨的大型铜矿商征收1%的统一从价税。
1.2 COMEX期铜连续第二日下跌，铜价收低1%
周二，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货下跌，这也是连续第二日收低。截至收盘，铜期货下跌2.9美分到3.35美分不等，成交最活跃的2022年12月期铜报收3.397美元/磅，较上个交易日下跌3.35美分或0.98%。
12月期铜的交易区间为3.3625美元到3.441美元。分析师指出，经济衰退以及需求面的不确定性继续困扰市场。
由于美联储将继续加息，以遏制高企通胀压力，全球经济衰退前景可能减少金属需求。
2. 品种逻辑
2.1 盘面情况
昨日铜略有回落。国内市场净多减仓1212手，净空减仓819手。
宏观面，在欧元区PMI连续四个月低于荣枯线的疲软经济背景下，英国新任首相苏纳克表明要将把经济稳定摆在议程的核心位置，将作出艰难的决定，但并没有明确艰难的决定是什么。
但从他的表态来看，英国顶着经济衰退的风险加速加息的可能性正在下降，未来还需关注其进一步的举措。
但无论如何，通胀的压力都将倒逼欧洲顶着压力采取紧缩性政策，长期的政策压力不可避免。
供应端，矿端与冶炼端均偏紧。加工费持续上行，最新录得87.8美元/干吨，而今年秘鲁罢工频繁，智利铜矿产出减速，矿端产出未达年初的指导量，此种情况下，加工费仍然在高位，可推出冶炼产能相对更紧，供应端总体偏紧。
需求端，国内库存异动十分明显。前期上期所仓单库存猛增之后，本周出现接连去库，预计贸易商正在陆续接回现货，前期库存累增带来的压力正在减弱。
从终端数据来看，地产后端的竣工和商品房销售面积仍未出现明显好转。
2.2 核心逻辑
短期来看，宏观与基本面博弈，宽幅震荡为主；中期，重心下移。
3. 现货成交
据上海金属网，沪铜当月维持较大back结构，昨日现货升水依旧下行为主，但市场整体货源有限，故升水以慢下调为主。
一时段听闻均价-15上下，少有实价成交；二时段平水铜升390元左右，好铜升420元左右实价成交相对较多。
策略建议：反套摸顶策略择机离场，未入场者不宜再建仓。建议关注消费、全球经济等风险点。
【信达期货研究所】
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