铝: ★☆☆(信心待重拾铝价回归震荡走势)
市场国内疫情管控有放宽的预期，隔夜外盘铝价震荡反弹，LME三月期铝价收涨1.42%至2257美元/吨。国内夜盘高开低走，市场信心不足。主力2212合约小幅受地狱17865元/吨。早间现货市场表现依旧活跃，下游接货积极性不改，贸易商同样忙于采买，持货商惜售挺价。上海主流成交价格在18050元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在18290元/吨上下。近日传河南减产的消息，传言减产规模尚不大，暂对市场无明显冲击。当前国内市场供应整体仍趋增，不过疫情对发运影响依旧较大，到货偏低。但消费难有起色，弱势平稳为主，宏观面偏空压力持续，抑制价格反弹高度。在当前宏观及基本面情况下，铝价或维持震荡走势，建议区间操作为主。关注后期减产情况。
铜：★☆☆(低库存支撑，铜价震荡运行)
隔夜铜价震荡运行，主力2212合约收于63540元/吨，涨幅0.3%。昨日市场情绪修复，股市大涨，铜价亦偏强运行。从基本面来看，在新能源领域和基建投资高增长的背景下，铜消费表现尚可，虽然四季度是传统铜消费淡季，但在新能源和基建投资的提振下，预计铜消费韧性较强。而且全球铜库存处于历史低位，沪铜盘面Back价差仍然较大，低库存为铜价提供一定支撑。但高通胀背景下全球央行激进加息，本周11月美联储议息会议大概率加息75BP，海外经济衰退预期持续压制铜价，铜价难以持续上涨。预计后续铜价维持高位震荡运行。
镍：★☆☆(需求向好，短期镍价震荡偏强)
隔夜镍价继续走高，主力2212合约收于191460元/吨，涨幅1.19%。四季度菲律宾主矿区进入雨季，可流通货源减少镍矿报价有所回升；据Mysteel调研显示10月预计国内不锈钢粗钢排产环比继续回升，不锈钢领域镍需求好转；而且欧洲因能源紧张水淬镍产量下降，在多种因素作用下此前镍铁价格不断走高。另外国内新能源领域镍需求维持强劲，受地震影响，巴布新几内亚镍中间品产量下降，9月国内中间品进口环比下降近17%，近期市场MHP供应转向偏紧，个别原料紧缺的企业计划采购镍豆。除此之外，国内纯镍合金需求也持续表现亮眼，全球纯镍库存持续处于历史低位。因此近期镍价震荡偏强运行。但是中期因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩持续压制镍价，镍价难以持续走高。预计后续镍价呈高位震荡运行。
锌：★☆☆(库存持续下降锌价获支撑)
隔夜公布的美国Markit制造业PMI终值好于预期，市场对美联储放慢加息预期上升，宏观情绪回暖，另外低库存下，锌价获支撑，隔夜沪锌主力2212合约收于22830元/吨，涨幅0.57%。昨日国内现货市场，多地货源较紧，升水回升，上海地区报11+450~550。国内外库存均降至绝对低位，交割临近压力再度上升。近期供应方面，海外天然气价格回落降低炼厂减产担忧，锌矿加工费持续上调，利润回升下国内炼厂四季度追产。需求方面，上周河北部分地区受环保橙色预警影响，减停产增多，国内下游镀锌等周度开工继续回落，企业看跌情绪浓厚。整体上，日前锌价高位跌落，但我们认为当前低库存持续，欧洲炼厂减量短期难以恢复，预计back结构将再度拉大，锌价下方支撑仍存，关注结构性机会。
铅：★☆☆(供应回升累库预期铅价上行动力不足)
隔夜铅价继续回暖，沪铅主力2212合约收于15205元/吨，涨幅0.30%。昨日国内现货市场，成交不佳，下游刚需接货，原生铅报价持稳，江浙沪报12+0-12+20，再生铅含税贴水持稳贴125-175元/吨。本周一国内铅锭社会库存转为增势，小幅累库0.17万吨。供应端，国内方面，近期安徽和内蒙疫情趋缓，冶炼厂复产，加上再生铅新产能投放预期，供应呈增长趋势。下游需求方面，乘用车购置税利好支撑下，汽车蓄电池配套订单依旧旺盛，部分大型企业订单可延续至11月，铅蓄电池企业周度开工继续稳中有升，因此铅价在有色中表现较强势，但部分企业成品库存走高。整体上，旺季临近尾声需求边际减弱，加上供应回升预期，铅价下行压力增大，预计短期铅价维持震荡偏弱走势。
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