1.行业消息
1.1 高盛：继续维持对于全年铝铜和锌价看涨的预估
知名投行高盛（Goldman Sachs）周三表示，维持对未来12个月铜价为每吨9,000美元的预估。该行表示，继续维持对于全年铝、铜和锌价看涨的预估，未来12个月铝价目标为2,750美元，铜为9,000美元，锌为3,750美元。
该行表示，对于远期需求积极的预期可能维持跟涨买进和逢低买盘，而上周五价格波动表明，整个工业金属市场出现了新的空头回补的需求。
1.2 在未来20年内铜将和石墨及镍一起成为三大主要矿物
国际能源署（IEA）预计，在未来20年内，铜将和石墨及镍一起成为三大主要矿物。
总部位于巴黎的气候组织预计，随着各国向低碳能源发电发展，以到2040年实现净零目标，用于清洁能源项目的铜需求将增加近两倍。
2. 品种逻辑
2.1 盘面情况
短期内铜价仍处于高位震荡状态，波动幅度可能增大，美国中期选举和10月份CPI数据是可能产生扰动的主要原因。
宏观面上，当前，美国中期选举正处于投票的关键环节，投票结果陆续出炉，市场高度关注民主党和共和党最终的博弈结果。
若共和党胜出，意味着拜登后续受到掣肘，那么市场情绪会有所回暖，持续大幅加息的预期会有所减弱。
另外，美国十月份CPI数据今日晚间即将公布，将有效检验美联储的加息成果，但拜登刚刚在公开讲话中表示无法保证美国能摆脱通货膨胀，市场的预期相对会偏弱。
供应端，短期与长期均偏紧。
长期来看，今年处于上一轮产能快速投放的尾声，而今年矿端产出受到罢工、天气等因素的影响，表现不佳。在偏弱的宏观环境下，预计未来几年矿端产出相对偏紧。
短期，洋山铜溢价维持高位，LME库存快速流出，同时保税区库存低位回升，预计部分库存运往保税区，以满足国内需求，短期国内电解铜进口规模仍然较大。
需求端，上期所仓单库存本周出现持续累库现象。现货和近月端驱动减弱，基差收缩，月差回落，反套进行时。
核心逻辑：短期宏观情绪回归加息逻辑，低库存短暂累库，铜价面临波动，高位震荡为主；宏观环境弱，长期看空。
3. 现货成交
据上海金属网，昨日现货市场成交不活跃，升水较前日小涨25元/吨。铜价强势下游消费依旧寡淡，昨日市场报货明显减少，升水较前日小幅回升。
上午密集时段平水铜贴100元左右，好铜贴80元左右成交相对较多，二时段后贴水继续收窄，但成交量明显萎缩。
策略建议：上周建议关注的反套策略正在盈利，接近60日线支撑位可考虑止盈离场；长期空单介入。建议关注消费、疫情、全球经济、美联储12月份议息会议等风险点。
【信达期货研究所】
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