生意社：2022年丙烯腈行情宽幅震荡 年底或继续走弱

2022年丙烯腈行情宽幅震荡，前期下行、后期反弹，11旬开始再次走弱。年初价格在14560元/吨、年末价格在10940元/吨，年末较年初下跌24.86%；年内高点在14560元/吨，低点在8900元/吨，振幅38.87%。

　　2022年丙烯腈行情走势主要分为五个阶段：

　　第一阶段：急速下跌阶段。据生意社监测，丙烯腈2022年1月1日价格在14560元/吨，截至1月17日价格在11800元/吨，周期内跌幅18.96%。主要受丙烯腈高负荷开工及利华益新装置投产计划影响，供应面压力预期大幅增加，加之临近春节下游备货基本结束，丙烯腈市场成交清淡，价格急速下跌。

　　第二阶段：窄幅震荡阶段。据生意社监测，截至5月30日丙烯腈价格在11520元/吨，较1月17日的11800元/吨下跌2.37%，期间高点在11920元/吨，低点在11260元/吨，振幅5.86%。自2021年下半年利华益、斯尔邦等共计104万吨/年丙烯腈新装置投产后，丙烯腈供应面一直面临压力，但2月开始春节过后下游ABS等开工提升，丙烯腈需求面得到支撑；加之3月起科鲁尔、山东海江共计39万吨/年装置停车检修、上海赛科52万吨/年装置降负至5成负荷生产，供应面压力有所减轻。同时原料丙烯价格大幅冲高丙烯腈成本支撑较强。供需弱平衡、成本强支撑，导致国内丙烯腈价格窄幅震荡。

　　第三阶段：大幅下跌阶段。据生意社监测，丙烯腈价格由5月30日的11520元/吨下跌至8月31日的8900元/吨，跌幅22.74%。在此阶段内原料丙烯价格大幅走低，丙烯腈成本大幅下行；下游ABS、腈纶、丁腈等行业淡季，需求面支撑不足；加之天辰齐翔13万吨/年丙烯腈新装置投产冲击，丙烯腈供应面充足，综合影响下丙烯腈价格大幅下行。

　　第四阶段：反弹阶段。据生意社监测，截至11月15日丙烯腈价格涨至阶段高位11590元/吨，较8月底的8900元/吨上涨了30.22%。主要由于下游需求强劲，下游ABS、腈纶等行业开工大幅提升，对丙烯腈需求大幅增加；加之原料价格小幅反弹，丙烯腈成本面上行，推动丙烯腈行情大幅反弹。

　　第五阶段：冲高后回落阶段。据生意社监测，截至11月21日丙烯腈价格在10940元/吨，较11月15日的11590元/吨下跌了5.61%。主要受供需面影响：一方面辽宁金发26万吨/年丙烯腈新产能10月底投产，供应面受冲击；另一方面旺季结束加之疫情 影响下游开工高位小幅回落，需求面支撑走弱。

　　行业新增产能较大、丙烯腈供应面持续承压

　　自2021年下半年开始丙烯腈产能进入产能扩产周期，供应面压力下，2022年丙烯腈价格行情整体低于2021年。

　　据生意社了解，仅2021年下半年就新增产能65万吨/年；2022年上半年又有天辰齐翔、利华益共计39万吨/年丙烯腈新装置投产；2022年四季度辽宁金发26万吨/年丙烯腈新装置一线投产。且后续至2024年期间将有100多万吨/年丙烯腈装置计划投产。丙烯腈产能直线上升，加之短期需求新增困难，若丙烯腈企业不采取降负检修等措施丙烯腈供应面压力巨大。

　　下游旺季开工提升，需求面对丙烯腈支撑明显。

　　丙烯腈下游主要消费行业在ABS、腈纶行业、丙烯酰胺（包括聚丙烯酰胺）等三大行业。

　　ABS行业在2022年一季度开工在9成甚至满负荷运行，春节过后需求面对丙烯腈支撑明显。后期3月底及6月底分别迎来两拨集中检修期，开工分别低至7成、6成附近，对丙烯腈支撑不足；自8月初开始ABS开工大幅走高至接近满负荷，需求面对丙烯腈再次支撑。据生意社了解，利华益、浙江石化、宁波台化等ABS共计105万吨/年新产能计划投产，后期或将对丙烯腈形成一定支撑。据生意社监测，截至11月21日国内ABS价格在12050元/吨，较年初的14850元/吨下跌了18.86%，年内高点在4月6日的15250元/吨，年内低点在8月底的11700元/吨，振幅23.28%。

　　腈纶终端产品主要为毛衣、毛毯、地毯等，而毛衣、毛毯等需求旺季集中在寒冷的冬季。2022年一季度国内腈纶开工在6成附近，4月开工低至4成以下，一季度产量约为133674吨，同比减少5.71%。二季度及三季度初行业淡季开工保持低位。9月以后国内腈纶大厂吉林化纤丙烯腈装置重启至正常运行，国内腈纶开工由3成提升至6成以上，后期随着旺季需求加大，开工一度达7成以上，对丙烯腈需求大幅增加。

　　近年丙烯酰胺/聚丙烯酰胺行业大幅提升，在丙烯腈应用占比中逐步加大。据生意社了解，2017年中国丙烯酰胺市场规模43.5亿元；2021年中国丙烯酰胺市场规模74.2亿元，同比增长11.2%；2017年，我国聚丙烯酰胺生产量为75万吨左右，2021年我国聚丙烯酰胺生产量为126万吨左右。近年对丙烯腈需求持续增长。

　　另外随着丙烯酰胺/聚丙烯酰胺投资及产能增长，目前聚丙烯酰胺供应面压力逐步显现，聚丙烯酰胺开工维持在5~7成之间，对丙烯腈仍有刚需支撑。而聚丙烯下游增长不足，2022年聚丙烯酰胺价格小幅走跌。据生意社监测，截至11月21日国内聚丙烯酰胺价格在15514元/吨，较年初的17342元/吨下跌了10.54%。聚丙烯酰胺开工维持在5~7成之间，对丙烯腈仍有一定支撑。

　　原料丙烯价格宽幅震荡、前期支撑明显。

　　据生意社监测，截至11月21日国内丙烯价格在7306元/吨，较年初的7548元/吨下跌了3.21%，年内高点在3月8日的9314元/吨，年内低点在8月24日的6834元/吨，振幅26.62%。上半年1~5月份丙烯腈价格高位，尤其是3月份因乌克兰局势依旧紧张，市场对能源供应中断风险的担忧加剧，随着国际油价继续大幅上扬，丙烯上涨幅度加大，价格直达9314元/吨，成本支撑明显。下半年原油冲高乏力，加之新装置投产和检修装置复产，丙烯供应量增加，市场竞争加剧，丙烯价格一路走跌；金九银十期间小幅反弹，但整体仍显弱势。下半年对丙烯腈成本支撑明显不足。

　　后市预测：生意社丙烯腈分析师认为，丙烯腈经过一年的集中扩能，目前产能处于过剩状态；后期ABS新增产能若能按时投产，则需求面对丙烯腈将有一定支撑，若新增产能延迟，则短期内丙烯腈仍将处于供大于求的局面；近期看美元继续维持强势，国际油价有继续走跌风险，丙烯价格或将走低，丙烯腈成本支撑将继续走弱；目前来看自11月中旬以来丙烯腈已出现小幅回落态势，综上影响因素预计短期内丙烯腈反弹行情或难持续。长期来看丙烯腈仍将震荡盘整以寻求新的供需平衡点。

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