生意社：行业扩张&宏观消极 2022年PP行情先扬后抑

据生意社监测，2022年度PP（拉丝）行情在年初8130元/吨开始拉涨，至三月份开始高位震荡回落，截止12月18日PP价格为7941.67元/吨，全年下跌2.32%，总体走势先扬后抑。

2022年PP行情走势主要分为四个阶段：

第一阶段：快速拉涨阶段。据生意社监测，PP拉丝料1月1日价格在8130元/吨，截至3月9日出现年度高点9360元/吨，区间涨幅15.13%。期间年初节前备货筑底需求，春节后下游企业节后的复工和发运虽然受到卫生事件影响而缓慢释放，但下游刚需支撑兑现情况坚实。加之去年末煤炭下跌行情一月份结束和直接上游丙烯走强，聚丙烯基本面利多叠加。此外，三月欧洲局势不确定性还较强，市场对未来能源供应中断预期进一步强化，石油化工产业链持续强势上行，多方利好拉动聚丙烯价格位置快速上涨。

第二阶段：高位震荡阶段。据生意社监测，PP拉丝料价格由3月9日的9360元/吨至6月9日均价8941元/吨，高位震荡运行，区间跌幅4.47%。在此阶段，国际市场对原油行情方面的分 歧致价格剧烈波动，石化产业链利多传导不畅，直接上游丙烯逐渐走软。PP下游企业采买跟进减缓，买家对高价货源抵触情绪较重。商家心态一般，报盘随行就市。部分地区货运流畅度不理想，市场逐渐回归基本面博弈主导，但二季度PP价格整体位置仍在较高位置震荡持坚。

第三阶段：淡季下跌阶段。据生意社监测，截至8月22日PP拉丝料价格跌至阶段低位7983.33元/吨，较6月上旬的8941元/吨下跌14.71%。期间原油受美联储加息等宏观通胀影响而走势偏弱，丙烯受下游产业链弱势牵连下跌，PP成本支撑减弱。终端企业消费量方面处于淡季水准，开工率降低，PP库存位置同比至历年高位。石化厂与贸易商出货让利走单，以去库操作为主，造成三阶段PP价格跌幅较大。

第四阶段：震荡调整阶段。据生意社监测，截至12月18日PP（拉丝）价格在7941.67元/吨，较8月22日的7983元/吨下跌0.52%。此阶段主要支点为“金九银十”传统需求旺季，季节性消化放量以及备货操作提振九月至十月初的行情。但随着备货潮的结束，价格涨幅逐渐回吐。回顾本年度旺季需求，其表现不及历年，后续未能改善PP走弱的格局。加之塑编、BOPP等主力下游企业产品行情不佳，至年底PP现货价格已跌破8000元/吨大关。

综合来看2022年PP行情走势主要受以下几个方面影响：

行业产能快速扩张 供应存长期宽松预期

我国聚丙烯行业近年来持续处于扩产扩能大周期，2018年至今，国内年均产能增长率10.27%。在国内总产能快速增长的背景下，供应端压力逐渐加码，价格水平难涨易跌。

据生意社了解，2022年度新增产能投产时间点分布相对平均，上半年浙江石化三线、四线合计年产90万吨的油制PP装置分别在1月和3月投产。大庆海鼎的10吨/年装置2月落成，采用外采丙烯制PP工艺。此外还有镇海炼化二期、潍坊舒服康、天津渤化均有30万吨/年的装置投产。下半年除宁波大些（30万吨/年）和中景石化二期（60万吨/年）在9月投产外，其余装置预计在11、12月陆续投产。截止10月，新增投产280万吨，国内PP总产能达3487万吨。若中化弘润等六家新项目产能按时兑现，本年度PP新增产能总计将达到540万吨/年。长远来看供应宽松预期不改，供方压力增量显著。

消费量受多方制约 需求端跟进滞后

聚丙烯下游多集中在塑编方面，2022年塑编占聚丙烯整体消费的32.5%，主要应用领域为塑编、网绳、渔网等。而塑编行业技术门槛偏低，企业利润较为微薄，导致行业发展受到制约。虽然拉丝下游消费今年有0.94%的增量，但面对聚丙烯产能的快速扩张，其跟进情况相对滞后。

此外，包括塑编领域在内的聚丙烯下游各行业，本年度不同程度的受到输入性通胀的影响，企业成本压力大、低利润现象凸显，制约企业订单情况。由于2022年日用品以及燃油汽车总体消费指数的下降，导致了聚丙烯消费量降低。相较于去年的消费量，低熔共聚降0.51%，均聚注塑降0.28%，高熔共聚降0.36%、中熔共聚降0.01%。国内市场对聚丙烯下游产业需求的挖掘尚需时日。

原料丙烯行业亏损加剧 聚丙烯行情受到拖拽

据生意社监测，截至12月17日国内丙烯现货均价在7608.60元/吨，较年初的7548元/吨上涨0.79%，全年先涨后跌，跌幅集中在三季度。丙烯供需持续增长，需求跟进相对偏弱，叠加原材料价格居高不下，致产业链盈利能力持续下降。年内丙烯市场竞争激烈，行业亏损加剧。全年对PP价格支撑逐渐减弱。

后市预测：生意社聚丙烯分析师认为，2022年度PP行业扩张显著，若年底各新增生产线按时投产，则终端企业需求一时难以跟进。届时产销阶段性错配状态将深刻化，供应端压力难免出现一波高峰。当前宏观通胀经济环境不改，石化企业受其冲击而利润情况缩水。成本端总体对PP支撑力度走软，市场行情回归供需博弈的基本面指导。综上影响因素，当前PP产业链多空纠结，从业者心态不强，下游活动趋于保守，市场动能一般。预计PP价格或将窄幅震荡，以整理运行为主。

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