铝：★☆☆(宏观刺激难持续铝价上方承压)
美国12月CPI环比回落，通胀压力下降，加息放缓预期上升，美元指数大幅下挫，隔夜金属普遍因此上涨。LME三月期铝价大涨2.9%至2559美元/吨。沪铝夜盘先抑后扬，主力2302合约轻微收低于18330元/吨。早间现货市场交投维持一定活跃度，交投以贸易商直接流转为主，下游备库降温。持货商惜售意愿减弱。华东市场主流成交价格在18240元/吨上下，与期货基本平水。广东主流成交价格在18330元/吨上下。近日美元持续走弱不断提升外盘铝价，带动国内铝价，而国内对春节后消费乐观预期也助推价格偏强运行。不过节前消费走弱态势不改，下游开工率进一步下降，显性库存攀升，价格上方承压。操作上不建议追高，逢高偏空操作思路为主。
镍：★☆☆(利空消费打压，镍价走弱)
隔夜镍价震荡偏强，主力2302合约收于205460元/吨，涨幅0.95%。周二有媒体爆出消息称，青山已经在印尼建厂生产精炼镍，还正在和多家中国铜生产厂家磋商，希望将青山的材料加工成更有价值的精炼镍；媒体指出，如果青山的计划成功实现，2023年中国的精炼镍产量可能较2022年的约18万吨翻一倍，使全球的精炼镍产量增加约五分之一。1月4号市场传出青山月产能1500吨电积镍项目已正式投产，1月份仍有产量释放。青山产出电解镍叠加青山放出2023年将大幅增加电解镍产量的消息打压市场做多情绪，镍价高位回落。虽然目前电解镍短缺仍然存在，本周镍价下跌后纯镍现货报价不断走高。但短期在消息打压下，预计镍价将继续走弱。
锌：★☆☆(弱现实压力锌价上涨受压)
隔夜锌价维持震荡，沪锌主力2302合约收于23865元/吨，涨幅0.34%。昨日国内现货市场，近半年来现货首次转为贴水，上海普通品牌报02-15。库存方面，国内连续两周累库，本周一国内社库较上周五继续小增0.34万吨至7.06万吨；而LME库存连续一周有较大幅降库。供应方面，12月国内精炼锌产量升至52.58万吨年内最高，但略不及预期，高利润驱动下1月多数炼厂维持高开工运行；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，但目前海外炼厂暂无更多复产消息。需求方面，今年由于疫情年前整体订单较少，加上春节较早，下游企业提早放假，上周已陆续开始停工，预计本周下游开工继续大幅下行。整体上，由于对中国需求反弹的预期，外盘偏强运行，但实际或有较大预期差存在，我们对沪锌维持逢高偏空观点。
铅：★☆☆
隔夜铅价继续破位下探，沪铅主力2303合约收于15330元/吨，跌幅0.26%。昨日国内现货市场，市场维持供需两淡，原生铅基差暂稳，原生铅江浙沪市场报2+10附近，再生铅存挺价情绪，报含税贴水75-175，价差收窄；废电瓶价格跟跌30-50元/吨，回收商不看好后市价格。库存方面，国内铅锭社会库存如预期延续增势，截止周一较上周五累0.22万吨至4.36万吨。供应端，12月铅锭产量如预期内减少。上周再生铅炼厂因工人复工，开工率反微升；原生铅周度开工维持稳定。但随着春节临近，预计本周炼厂陆续休假减产。下游需求方面，上周铅蓄电池企业开工率微降，春节氛围初显，物流开始停运，多数企业本周开始陆续放假，预计开工率进一步下行。整体上，随着累库压力上升，铅价或偏弱运行。
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