铝：★☆☆(预期待兑现谨防铝价回调风险)
国内春节假期期间外盘铝价先涨后跌，整体波动不大。LME三月期铝价收于2627.5美元/吨，较节前涨0.52%。节前国内现货市场基本进入休市状态，现货维持贴水。假期期间国内居民消费表现强劲，同时海外经济也表现得好于预期，为经济复苏提供信心支撑。不过节后消费能否快速回暖仍待观察。而供给端扰动因素减少，产量重回攀升通道。春节前后大幅累库则对价格有一定压力，但库存绝对量仍处于合理水平，在未出现超预期累库情况发生的情况下，乐观预期仍给予铝价较大支撑，不过价格继续上涨需要预期兑现的正反馈。操作不建议追高。
镍：★☆☆(纯镍短缺支撑，镍价仍有上冲动力)
春节假期LME镍价偏强运行。截至1月27日LME镍收于29010美元/吨，涨幅1.26%。节前青山产出电解镍叠加青山放出2023年将大幅增加电解镍产量的消息打压市场做多情绪，镍价高位回落。但目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，上期所镍库存节前一周下降796吨至2224吨，假期LME镍库存较节前下降2214吨至49542吨。2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，1月份青山1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面。疫情放开后国内经济快速修复，纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长。在电解镍短缺的背景下，镍价仍有上冲动力，不过原镍整体供应过剩将压制镍价涨幅，预计一季度镍价将呈区间宽幅震荡运行。
锌：★☆☆(基本面偏弱锌价高位谨慎)
春节假期期间，外盘LME锌冲高回落，较节前国内收盘微跌0.23%。但春节假期期间，LME锌全球库存仍维持下降趋势，共降975吨至17675吨历史低位，LME0-3现货升水小幅上行至25.25美元/吨，保持在相对高位。国内库存方面，今年春节前整体累库速度高于往年，节前下游订单少于往年，开工低迷，国内节后经济恢复情况仍有待检验。从供应来看，高利润驱动下1月国内多数炼厂维持高开工运行，根据最新排产计划，2月环比减量同样缩减；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，23年海外炼厂仍有较高复产预期。整体上，市场仍处于弱现实与强预期博弈阶段，锌价或步入宽幅震荡走势，建议谨慎操作，关注节后需求实际恢复情况。
铅：★☆☆(高累库预期铅价上方压力较大)
假期期间，伦铅表现相对较强，收于2179.5美元/吨，较节前涨幅1.44%。库存方面，春节期间伦铅库存较节前持平，为20250吨，继续处于十五年的低位。而国内节前最后一周铅锭社会库存加速累库，幅度高于往年。供应端，12月铅锭产量如预期内减少。而春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，再生铅方面，以安徽地区为代表的大型冶炼企业轮班生产。而下游方面，除去个别铅蓄电池企业存在春节生产的情况，其他企业普遍放假，放假时间在5-25天不等。整体上，下游春节停工多于上游冶炼企业，因此节后铅锭有较高累库预期，预计幅度在3-5万吨，预计铅价上方压力较大，尝试逢高试空，关注累库趋势。
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