铝：★☆☆(减产担忧加剧铝价下方支撑强)
隔夜外盘金属受美元走势影响为主，普遍先跌后反弹，LME三月期铝价收跌0.37%至2534.5美元/吨。沪铝夜盘低开小幅震荡，主力2303合约小幅收低于19065元/吨。早间现货市场维持一定的活跃度，华东市场整体表现仍好于华南市场，不过下游接货增加不明显，仍以贸易商之间流转为主。华东市场主流成交价格在19000元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在19010元/吨上下。云南电力缺口扩大，当前电解铝厂减产风险上升。国内消费端继续回升，不过终端及下游开工恢复至正常水平仍需时间，短期库存仍趋于攀升。宏观面情绪降温、美元反弹及累库对当前价格有一定抑制，但减产担忧加剧对价格的支撑强，另外消费改善预期仍较强。短期铝价暂难摆脱区间震荡走势，不过考虑到减产可能性较大，建议逢低偏多操作。关注减产落地情况及累库高度，另外宏观面变化仍需关注。
镍：★☆☆(纯镍短缺仍存，镍价存支撑)
隔夜镍价先抑后扬，主力2303合约收于209650元/吨，跌幅0.1%。本周在宏观面压力下镍价大跌，而且节后纯镍升贴水走弱，对镍价亦有一定压力。但目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，上周上期所镍库存较节前增加588吨至2812吨，LME镍库存延续下降至4.8万吨。2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，1月份青山1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面。疫情放开后国内经济快速修复，纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长。在电解镍短缺的背景下，镍价下方有支撑，不过原镍整体供应过剩，以及纯镍供应将逐渐增加的预期将压制镍价涨幅，预计一季度镍价将呈区间宽幅震荡运行。
铅：★☆☆(成本支撑铅价弱势震荡)
隔夜铅价弱势震荡，沪铅主力2303合约收于15175元/吨，跌幅0.39%。昨日国内现货市场，下游成交小幅改善，原生铅江浙沪市场报3-60~3+0附近，贴水持稳，再生铅价格坚挺，报含税贴水50-75，价差收窄；废电瓶价格小幅跟跌。供应方面，春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，上周开工小幅回升，再生铅方面，大型企业春节正常生产而中小型炼厂复产相对缓慢。下游方面，电动自行车蓄电池市场节后消费表现尚可，经销商按需补库，汽车及储能电池需求一般，预计本周下游企业将基本完成复工。库存方面，因再生铅成本压制流通量，加上下游补库消耗，节后国内铅锭社库及上期所库存均意外快速回归去库，但部分炼厂反应厂库压力大，仍需关注下一波交仓移库可能。整体上，短期累库不及预期，但铅价下方仍有成本支撑，建议低位暂观望。
工业硅：★☆☆(库存压力不减工业硅暂难有效反弹)
周二工业硅期货价格小幅震荡，2308合约在17700元/吨上下波动，小幅收低于17715元/吨。工业硅现货价格再度下跌，主流市场报价下降100元/吨。节后光伏产业快速恢复运行，硅片产量提升迅速，多晶硅价格上调，不过这暂难向工业硅传导，因多晶硅企业开工率高，产量继续攀升待新产能释放。近期有机硅市场也有所回暖，其下游消费的复苏刺激DMC价格反弹，不过由于有机硅企业库存仍较高，当前以消化库存为主，单体产量暂难有大幅攀升。而铝合金市场仍无明显起色。当前工业硅社会库存仍处于高位，库存拐点尚未见。这使得工业硅现货价格仍然承压。预计短期工业硅期货价格维持震荡走势，短线建议反弹偏空操作。后期关注库存拐点到来后价格反弹机会。
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