2月初的美国非农数据意外向好之后，美联储多位□员在公开场合表示将继续加息来抑制通胀。美联储□席鲍威尔也表示，就业数据接连走强就有必要加息更多来给通胀降温，利率峰值也可能比预期更高。但是基本上强调加息的次数可能会增加和维持高利率的时间可能会更长，对于加息的速度依然是小幅加息的论调。
从CME公布的数据来看，目前市场对于美联储终端利率的预期为5%-5.25%，具体加息节奏是3月份和5月份再分别加息25个基点，之后将终端利率水平一直维持在5%-5.25%的水平。直到今年12月份，美联储可能会开始小幅降息。此外，相对于非农数据公布之前，市场对于6月份市场利率达到5.25%-5.5%的概率跃升至35%附近。这说明非农数据令市场预期美联储加息次数可能增加。
数据来源：CME，中衍期货
图二.全球供应链压力指数和
密歇根大学通胀预期
目前来看，美联储依然维持着小幅加息的节奏，近期美国就业数据的良好表现也只是影响美联储可能加息的次数和终端利率维持的时间。短期对于金银可能产生一定压力。但相对于大幅加息来说，缓慢加息对金银的影响在逐步减弱。未来关注美国就业市场的表现对美联储加息节奏的影响。
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