铝：★☆☆(库存待去化铝价反弹空间受限)
美元指数走弱叠加中国云南地区实施减产，隔夜外盘铝价大幅收涨，LME三月期铝价涨3.01%至2462美元/吨。国内夜盘低开高走，主力2304合约快速攀升至18900元/吨水平后窄幅波动，收于18880元/吨。早间现货市场表现不甚活跃，下游并未出现追涨的情况，刚需采购为主，因流通货源充足，贸易商之间流转也有限。华东市场主流成交价格在18670元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在18700元/吨上下。云南减产兑现对当前铝价提供较强支撑，不过由于其他地区仍有产能释放抵消部分减产影响，而消费整体修复情况不及预期，终端市场有待进一步改善，显性库存仍处于高位且还未转降。铝价反弹持续性驱动稍有不足。操作上建议适量多单持有，暂不建议追高。关注减产执行情况及后期库存变化。
铜：★☆☆(市场情绪偏乐观，铜价持续走高)
隔夜铜价继续走高，主力2303合约收于69950元/吨，涨幅0.79%。上周钢材表需回升超预期，黑色系大涨，市场对国内经济快速复苏乐观情绪高涨。昨日证监会表示，近日启动了不动产私募投资基金试点工作，市场对地产快速复苏的乐观情绪进一步被强化，夜盘铜价大幅走高。虽然从铜现货市场成交以及下游开工来看，铜下游消费并未有强劲复苏的表现；但随着下游复工增加，元宵节后国内铜库存累库放缓，上周上期所铜库存增加7589至24.9万吨。预计短期在乐观情绪推动下，短期铜价偏强运行。
镍：★☆☆(纯镍短缺仍存，镍价存上冲动力)
隔夜镍价大幅上涨，主力2303合约收于210150元/吨，涨幅2.76%。因近期进口窗口打开，部分保税区资源清关进口，纯镍资源得到一定补充，进口镍升贴水持续走弱，对镍价有一定压力。但目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，上周上期所镍库存下降97吨至3283吨，LME镍库存延续下降至4.5万吨。2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，1月份青山1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面。疫情放开后国内经济快速修复，纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长。在电解镍短缺的背景下，镍价仍有冲高动力，可考虑逢低建立多单。
铅：★☆☆(累库预期落地关注成本支撑力度)
隔夜铅价高开高走，沪铅主力2303合约收于15375元/吨，涨幅1.02%，攀升至震荡区间上沿。昨日国内现货市场，持货商报价贴水小扩，下游拿货情绪尚可，原生铅江浙沪市场报3-60~3-10附近，再生铅含税报与再生铅平水，对原生铅价格形成支撑；上周多地废电瓶价格跌破9000，昨日暂稳。供应方面，上周原生铅冶炼企业开工率小幅上涨，本周仍有部分产量增量；再生铅方面，近期多家炼厂出现生产异常，多地废电瓶库存较高，开工率持稳。下游方面，电动自行车蓄电池市场节后消费表现较好，铅蓄电池企业上周周度开工73.77%，延续上升态势，终端市场消费同样回暖。库存方面，在节后意外去库后，上周因交割交仓，社库再度大幅累增，升至5个月新高。整体上，累库预期落地，铅价暂获成本支撑，但近期废电瓶价格频繁下跌，关注成本支撑力度。
工业硅：★☆☆(库存仍高企工业硅价格难有起色)
云南限电暂未影响当地工业硅生产，不过铝厂减产落地对工业硅市场有一定心理影响。周一工业硅期货价格低开反弹，整体波动较小，2308合约围绕17400元/吨上下波动，收于17470元/吨。当日成交量4.47万手，持仓增1117手至6.56万手。现货市场表现平淡，下游消费回暖后劲略显不足，多晶硅、有机硅产量小幅攀升，铝合金则表现欠佳，而工业硅产量则变化不大，供需改善并不明显，显性库存依然维持高位。消费乐观预期兑现前，库存去化困难。短期高库存压制下，工业硅现货价格上涨困难。在基本面缺乏驱动的情况下，工业硅价格也难有趋势性走势，以偏弱震荡为主。建议维持区间操作思路。
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