焦炭需求：

近期市场乐观情绪恢复，强预期的推动下，钢厂开工率和产量有所增加，带动焦炭需求，本周焦企产量小幅增加，库存下滑2.24%，焦企库存本身低位，下游需求稳中偏强。近期下游逐渐复工复产，建材成交量增加，钢厂短期减产可能性不大，对焦炭的需求预期持续，对焦炭价格形成支撑。

焦炭供给：

焦企利润恢复至零轴以上，生产积极性有所提升，本周焦炭产量小幅增加，焦企本周以消耗现有焦煤库存为主，原料采购偏缓，原料的低库存下周或制约焦企生产，预期下周焦炭供给依旧以稳为主，对价格或形成支撑。

焦炭库存：

本周焦炭库存小幅增加，主要表现为港口库存增加，增幅6.86%，钢厂和焦企库存均有下滑，焦企库存下滑2.24%，焦企去库且利润回升下周预期产量增幅会有所扩大，需求端国内终端逐渐复产，但钢厂本身高库存，短期产量维稳运行，增幅有限，对焦炭的需求预期持稳。供需双强，后市乐观情绪增加，叠加焦炭库存低位，短期对焦炭价格形成支撑。

焦煤供给：

蒙煤进口节节攀升，日均增加240车，策克口岸通车量达到400车以上，其中炼焦煤在80%以上。澳煤价格持续上涨短期在国内缺乏替代优势。国内煤矿复工复产，原煤产量本周提升1.1%左右，洗煤厂产量增加4.6%，国内供给增加。综合来看，焦煤供给呈增长趋势。

焦煤库存：

焦煤供给增加，下游产业链受终端复工复产影响需求有所提升，但焦企本周仍是以消耗现有焦煤库存为主，采购偏谨慎。随着焦企利润恢复，下游需求增加，预期焦企存在补库需求，但补库幅度短期预期偏缓。焦煤库存本周低位企稳，下周库存预期从上游向下游转移。

未来展望：

宏观预期再次转好，带动黑色系反弹，钢厂延续前期增产节奏，带动原料焦煤焦炭需求，短期或支撑双焦价格上行。但钢厂目前库存已经在高位，下游虽已复产，但仍需关注钢厂去库情况，后续若复产不及预期钢厂累库，或拖累双焦需求，建议多头短线操作为主。

相关股票合约如下，请多加关注行情变化，控制好持仓！

焦煤相关		焦炭相关
山西焦煤 000983	华阳股份 600348	安泰集团 600408	金能科技 603113
潞安环能 601699	冀中能源 000937	云煤能源 600729	美锦能源 000723
淮北矿业 600985	兰花科创 600123	云维股份 600725	陕西黑猫 601015
平煤股份 601666	盘江股份 600395	宝泰隆 601011	山西焦化 600740

作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）

审核：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

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中衍期货：乐观预期带动双焦需求

2023-02-21 10:04:35 来源：中衍期货

终端逐渐复产，钢厂持乐观预期延续增产节奏，带动双焦需求。蒙煤进口持续增加，国内煤矿复产，供给持稳。焦企利润恢复，生产积极性增加，但利润空间有限，焦企对焦煤的采购依旧偏谨慎。短期受强预期的带动黑色系震荡上行，但钢厂目前库存高位，随着终端逐渐复产，需关注钢厂的去库情况，若后续累库持续，预期仍存转弱可能。

焦炭需求：

焦炭供给：

焦炭库存：

焦煤供给：

焦煤库存：

未来展望：

相关股票合约如下，请多加关注行情变化，控制好持仓！

焦煤相关		焦炭相关
山西焦煤 000983	华阳股份 600348	安泰集团 600408	金能科技 603113
潞安环能 601699	冀中能源 000937	云煤能源 600729	美锦能源 000723
淮北矿业 600985	兰花科创 600123	云维股份 600725	陕西黑猫 601015
平煤股份 601666	盘江股份 600395	宝泰隆 601011	山西焦化 600740

作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）

审核：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

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山西焦煤 000983	华阳股份 600348	安泰集团 600408	金能科技 603113
潞安环能 601699	冀中能源 000937	云煤能源 600729	美锦能源 000723
淮北矿业 600985	兰花科创 600123	云维股份 600725	陕西黑猫 601015
平煤股份 601666	盘江股份 600395	宝泰隆 601011	山西焦化 600740

作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）

审核：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

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