铜：★☆☆(国内铜消费有韧性，铜价继续下方空间有限)
隔夜铜价走弱，主力2306合约收于66550元/吨，跌幅1.03%。隔夜公布的美国4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均较上月小幅下降，但核心通胀韧性较强。数据公布后美元指数先抑后扬，铜价走弱。5月国内制造业PMI重回枯荣线下方，铜消费较一季度有所走弱，但预计国内经济仍将延续修复。在国内经济持续修复以及新能源领域表现亮眼的背景下，国内铜消费仍有韧性，铜库存延续降库，上周上期所铜库存较节前下降2176吨至13.5万吨。预计铜价继续下跌空间有限，后续将延续区间震荡运行。
镍：★☆☆(中期供应过剩，镍价重心继续下移)
隔夜镍价大幅下跌，主力2306合约收于171990元/吨，跌幅4.16%。镍价下跌后，下游企业逢低采购，金川镍现货升贴水有所上涨，但俄镍在到货增加压力下现货升贴水小幅下调，昨日金川镍报价上涨400至8800，俄镍报价下跌200至6800。国内纯镍库存持续下降，上周上期所镍库存下降311至1115吨，低库存下逼仓风险仍存，镍价存支撑。但是本周有部分俄镍长协陆续到货，现货供应压力有所缓解，换月后逼仓风险将下降。据Mysteel统计4月国内电解镍产量环比增加4.15%，同比增加47.92%至17685吨；二季度仍将有约3000吨/月的产能增量，Mysteel预计5月国内电解镍产量为18930吨，环比上涨7.04%，中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。预计镍价以下跌趋势为主，可考虑逢高建立空单。
工业硅：★☆☆(盘面跌幅加深，现货价格结构性下调；短线空单持有，长线空单布置)
周三工业硅主力08合约收盘14565，幅度-3.77%，跌570，单日增仓9892手。现货跌幅收窄，5系牌号价格继续下调，市场情绪悲观，硅厂继续让利，贸易商出货意愿强。西北大厂产量增加，丰水期即将来临，电价为主的成本支撑将继续减弱，但利润改明显善前，企业开工意愿不足。多晶硅库存上升，消费疲弱，市场抛货情绪增加，但行业产能继续增加，对工业硅需求稳步增长；有机硅市场悲观情绪蔓延，工厂减产未能阻止行业继续亏损，下游看空后市，刚需采买；汽车行业4月产销继续增长，Q2-Q3需求复苏预期上升，排产积极性维持，对工业硅需求稳定。工业硅行业库存窄幅下降，整体仍处于相对高位。工业硅供需两弱格局维持，成本收缩，利空因素偏多，盘面或继续弱势震荡，短线建议空单持有；三季度西南水电预期向好，长线空单布置。
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