5月铝价横盘震荡
据生意社商品行情分析系统，2023年5月30日国内铝锭华东市场均价18363.33元/吨，较月初（5月1日）铝价18490元/吨，下跌0.69%。
长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，一直在17500-19500元/吨区间内横盘震荡。
宏观因素
1. 5月美联储落地加息 25BP，利率推升至 5-5.25%，创近几年新高；美国 债 务上限谈判到 27 日方达成初步协议，虽然美联储 FOMC有关人士表示加息逐步接近尾声，但联储是否开启降息仍需时间认证观察。
2. 5 月美国 Markit 制造业 PMI 指数录得 48.5，环比 4 月指数情况下降，4 月美国核心 CPI 同比增长 5.5%，PCE 物价指数同比上涨 4.7%，高于预期值及前值 4.6%；欧元区制造业指数 PMI 进一步下滑至 44.6，欧元区 4 月核心 CPI 同比增长 5.6%。欧美经济数据表现不佳，通胀情况改善不及预期。
3. 国内方面，4 月国内 CPI 同比增幅为 21 年2 月后最低水平，PPI 数据同步回落，人民币汇率 5 月破 7 整数关口。五一节后工业品消费生产增速持续放缓。
基本面因素
需求端，终端消费偏弱，房地产投资以及新开工数据不佳。5 月消费逐步平淡，4 月铝材企业开工率小幅下滑， 铝材企业开工率周度环比持续下行，建筑型材及光伏订单来量走弱，合金、线缆、铝箔开工维持稳定但企业新增订单下滑。
供应端，2023 年5 月电解铝产量约 343 万吨（预估值），日化产量约 11.06 万吨，平均日产量继续增加。4 月中国原铝产量为 331.49 万吨，平均日产 11.05 万吨；较 2023 年 3 月份日产 10.94 万吨增加。目前电解铝行业建成产能 4764.90 万吨，开工产能 4039.70 万吨，开工率84.78%。近期关注 6 月丰水期云南电力情况及电力稳定性表现，云南复产脚步临近。
库存数据：国内库存大幅下滑；数据显示截止 5 月 29 日，国内电解铝锭主流市场社会库存57.3万吨，较4月27日社会库存79.8万吨，去库22.5万吨。
后市预计
供应端来看，5月产量小幅上行，库存数据来看，电解铝社会库存去库趋势，库存去化明显。目前主要的博弈点在于后期实际供需变化，预计短期内铝价围绕18500元/吨震荡运行为主，近期观望下游消费力度。
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