生意社：供需结构未变 天然橡胶周度行情属偏强震荡

图1：本周（6月12-16日）沪胶主力行情走势图

如图1，本周（6月12-16日）国内天然橡胶期货呈震荡上行态势，主力2309合约突破12000元/吨之后持续小幅偏强波动，周内最高达12190元/吨，周五有所承压，收盘报12130元/吨。分析认为，本周走势属短期偏强 震荡，实质上天然橡胶行情趋势性改善并未到来。

图2：本周（6月12-16日）天然橡胶现货行情走势图

生意社商品行情分析系统监测显示，本周（6月12-16日）我国天然橡胶华东市场国产全乳胶行情小幅震荡上行，周一（12日）主报11690元/吨左右，周五（16日）市场主报11850元/吨，周涨幅1.37%。

供应端：产胶方面，当前国内外产区割胶相对顺利，部分地区有降雨，但总体物候条件向好，虽然新胶供应初期新增产量压力相对有限，但本来供应过剩的基础上，产量持续增加，供应端压力增大趋势明显。

进口方面

表1：2023年1-5月中国橡胶进口量统计表

表1数据显示，2023年5月我国橡胶进口量和前五个月进口总量皆持续增加，因当前需求相对疲弱，下游消耗速度迟缓，我国港口库存橡胶持续累加。

青岛库存方面

表2：截至6月9日青岛天然橡胶库存情况统计表

如上表所示，进出口方面，相对于5月中旬，当月下旬开始青岛保税区库存增速攀升，一周左右的时间增加14吨左右的到港量。而后，单周样本到港量持续维持在88吨左右，在我国港口天然橡胶库存高位的前提下进口胶持续环比增加，且累库速度再次提升；海外天胶出口量增加，导致供应端压力持续增大，天然橡胶供应端利空明显，对橡胶行情形成压制。

需求端：首先看开工率方面，数据明显下降。

图3：2023年3-6月山东橡胶（样本）轮胎企业开工率涨跌走势图

如上图3，2月以来我国轮胎企业的开工率一直维持在7成以上，但4月中下旬将至5-6成。5月逐步恢复，全钢胎7成左右、但半钢胎仍在6成附近，6月至今开工率明显下降。虽然有数据显示出口至中东亚地区的轮胎量同比走高，但出口至欧美地区的数量大幅下降，轮胎需求趋势下降，轮胎生产企业及代 理商整体库存压力很大。

其次看汽车方面。汽车数据显示，5月份我国汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。前5个月，汽车产销分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%；汽车出口持续快速增长，5月份汽车企业出口38.9万辆，环比增长3.4%，同比增长58.7%。在五月汽车促销措施和国六实施的影响下，市场需求有所增加；从汽车出口数据看，环比增幅并不大。由此可见，汽车及轮胎需求属缓慢渐进中，整体需求改善的大趋势并未到来。

政策端：6月16日国家发展改革委表示，近期国家对新能源汽车高质量发展作出新的部署，发改委将会同有关部门认真贯彻落实，从需求侧和供 给 侧双向发力，持续巩固和扩大新能源汽车发展优势，推动新能源汽车产业高质量发展：一是持续扩大消费市场，二是持续提升创新能力，三是持续优化产业布局，四是持续完善基础设施。

后市预测

综上而言，当前国家经济形势向好，政策支持新能源汽车高质量发展，建立了未来轮胎行业发展的宏观基础。当前天胶的供需结构来看，暂未出现实质性改善。关于天胶走势，分析认为天胶供应已在趋向旺季的路上，但其下游需求的疲弱现状导致了天胶趋势的上涨动能驱动缺乏，后市恐持续在12000元/吨上下维持区间震荡秋态势。

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