铝：★☆☆(供应压力趋增，但库存仍处低位，短期铝价仍有反复)
外盘铝价随着美元走势反向运行，LME三月期铝价小幅收高0.23%至2161美元/吨。国内夜盘偏弱运行，沪铝主力2308合约收低于18100元/吨。早间现货市场整体成交偏弱，下游接货有限，贸易商谨慎采买，持货商担心价格下跌积极出货。华东市场主流成交价格在18520元/吨上下，较期货升水200左右。广东主流成交价格在18730元/吨上下。消费整体趋弱态势明显，产量则稳中有增，供需基本面趋弱，不过当前显性库存仍处于地位，期货仓单持续下降且降至历史低位，另外政策面有预期，对短期价格有支撑。不过随着云南复产推进，产量增长提速，供给端压力趋增。短期铝价仍反复震荡，但中期中心下移或难免，建议反弹做空思路。
铜：★☆☆(美国PMI创新低，铜价承压)
隔夜铜价震荡运行，主力2308合约收于68320元/吨，涨幅0.09%。隔夜公布的美国6月ISM制造业指数仅为46，连续八个月陷入萎缩，并创下2020年5月以来新低，加剧了人们对下半年经济可能陷入衰退的担忧。铜价承压。上周五公布的制造业PMI数据回升0.2个百分点至49，对市场情绪有所提振。但目前国内经济仍较为疲弱，强刺激政策未出台，铜价不具备持续走高动力。基本面方面，7月炼厂检修结束，国内精铜产量或环比修复，上周上期所铜库存增加7889吨至6.8万吨，国内铜库存结束此前持续降库趋势，库存有所回升；但目前库存量仍处于较低位置，而且在新能源领域高增长的提振下，国内铜消费有韧性。预计铜价将高位震荡运行。
镍：★☆☆(供应过剩预期下，镍价逢高沽空)
隔夜镍价震荡运行，主力2308合约收于159500元/吨，涨幅0.16%。近几日在宏观面提振下，镍价底部反弹。但是上周上期所发布公告称衢州华友生产的电解镍可用于交割，上期所交割品扩容，缓解了国内镍逼仓的风险。而且二季度俄镍进口增加，可交割货源亦得到补充。据Mysteel统计，6月国内精炼镍产21380吨，环比增加13.7%。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价，预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。锌：★☆☆(需求淡季锌价高位需谨慎)
隔夜锌价小幅收跌，沪锌主力2308合约收于20115元/吨，跌幅0.20%。昨日国内现货市场，下游观望，成交不畅，升水继续下调，上海普通品牌平均报07+130-150元/吨附近。供应方面，6月13日Boliden宣布将暂时暂停欧洲最大锌矿Tara的生产，市场更多担心的是是否会引发其他矿山一系列减产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂初常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，节后锌下游各板块开工不同程度上涨，但短期高温雨水天气，传统需求淡季与强预期观点拉锯。库存方面，截止本周一国内社会库存再度累库，而近期进口量较高，后续累库压力仍存。综合来看，近期国内政策预期向好加上锌矿端消息面刺激，锌价整体重心上移，但锌市中期供应过剩压力仍存，短期高位建议谨慎观望。
氧化铝：★☆☆(供给端扰动仍存，氧化铝价格稳中有升)
氧化铝期货夜盘低开反弹，2311合约轻微收低于2825元/吨。早间现货价格稳中有升，仍以西南地区为主，因个别工厂减产叠加云南复产需求上升，北方仍无突出表现。随着云南复产推进，消费逐步提升，而供给端受扰动，西南地区减产，北方后期也存在较大压产的可能性，供需基本面有阶段性改善的趋势，有利于现货价格企稳回升。不过后期北方地区实际压产情况仍待观察。期货价格目前已有一定升水，咱缺乏持续性上涨驱动。操作上建议回调做多思路。
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