据生意社商品行情分析系统，2023年上半年PTA现货市场走出了先扬后抑再扬的局面，与期货市场走势基本保持一致。分阶段来看，春节至4月上旬市场重心持续走高，中间虽有回调但整体上涨趋势不改。4月中旬过后，价格高位回落，直至5月中旬价格触底小幅反弹。截止6月30日，华东地区现货市场均价在5600元/吨，较1月1日下跌0.29%，同比下跌16.72%。最高点出现在4月17日价格为6520元/吨，最低点出现在1月9日价格为5377元/吨。
具体来看，第一阶段：1月初随着防疫政策放开，宏观复苏预期持续转好，市场对国内需求复苏有较高的期待，导致大宗商品市场看涨氛围明显，支撑PTA价格持续上行。但春节后下游开工恢复较晚，聚酯及终端纺织业市场恢复不及预期，PTA价格承压下滑。之后伴随着PTA装置开工率的小幅收缩以及下游的持续回暖，2月中旬PTA价格止跌上涨，中间虽受PTA下游订单不足、开工偏低的影响，PTA价格短暂回调。但PTA市场流动货源偏紧以及二季度PX装置检修预期提前，成本端支撑也不断加强，PTA价格持续走高。
第二阶段：4月中旬过后，原油大幅回调。另外成本拉涨的行情使得下游聚酯端承受了很大的压力，终端的订单量少消费转弱，加剧聚酯累库压力。聚酯工厂压力与日俱增，于4月下旬开启减产之路，对PTA采购意愿下降，市场看空氛围明显，PTA价格持续回调。
第三阶段：5月下旬至6月底原油企稳反弹，终端及下游持续改善的背景下，聚酯的减产也按下停止键，PTA价格开始缓慢修复。但当前PTA社会库存持续累库，制约短期价格修复的空间。
PTA行业的产能逐年不断增长，2023年上半年PTA新投产装置恒力石化(惠州)250万吨装置于3月份投产，嘉通石化250万吨装置于5月份投产。截止2023年6月底国内PTA总产能7600万吨以上，其中700万余吨装置处于长期停车中,多为落后或者缺乏一体化配套的装置。
在产能过剩矛盾加重背景之下，PTA行业低开工率、低加工费将成为常态。不过，目前PTA市场一体化较高，企业风险管控能力增强，厂家通过灵活调节开工来平衡供需。从2023年上半年来看，春节假期结束后终端织机的开工提升非常缓慢，自下而上的负反馈提升，PTA开工率下滑。随着现金流修复，PTA装置集中重启开工率一直处于高位，保持在70%-80%的水平，累库速度明显加快。二季度PX价格较为坚挺，PTA工厂开始降负挺价，受国内几套大型装置检修的影响，开工下滑至70%附近。下游聚酯工厂减产后库存压力减轻，装置陆续重启，负荷重新走高，叠加PTA新装置投产预期，开工拉升至80%。中间虽有回落调整，6月下旬开始国内PTA装置重启较多，当前PTA装置开工负荷提升至80%以上。
PTA周度社会库存
库存方面，2023年上半年PTA整体库存呈现上升态势，经历疫情三年后尤其是终端市场变得十分谨慎，因此PTA的需求端一直处于不温不火的状态。春节后复工进程缓慢，对原料的消耗较低，累库速度加快。叠加原料价格接连走高，使得终端的采购意愿一降再降。期间虽有小幅回落，也是由于自身装置检修带来的主动去库。
成本端，2023上半年，国际原油宽幅震荡总体呈现下跌走势。据生意社商品行情分析系统，WTI跌幅在10.89%，布伦特原油跌幅在10.72%。5月份以后市场震荡区间收窄，逐步筑底企稳。一方面，在欧美通胀水平下降缓慢、加息进程远未结束的背景下，全球需求前景不明，经济衰退风险犹存。另一方面，产油国OPEC+为了对抗油价下跌，不断深化减产以限制供应量。在二者博弈下，油价僵持运行。
PX市场春节前受到原油价格提振和需求预期向好的双重作用，PX基本面利多的加持下，价格大幅上涨。新增PX产能未能按期进行，以及集中检修期，使得整个一季度PX表现强劲。但随着亚洲PX装置陆续重启，集中检修进入尾声，原料以及下游走弱影响，PX价格出现明显回落。6月中下旬原油有所反弹，PX装置有计划外的降负减产，因此PX价格也有小幅回暖。
下游聚酯各产品价格在上半年呈现震荡小幅上行，其中涤纶DTY上涨3.61%、涤纶POY上涨1.54%，涤纶FDY上涨0.89%，涤纶短纤上涨0.91%。1月份受国际原油价格上涨成本利好支撑价格走强。2月-3月下旬由于终端订单跟进不足，叠加原料PTA新装置投产预期，价格出现回落。期间3月上旬受国际油价提振，以及传统旺季几分气色，小幅反弹，随后陷入低迷态势。3月下旬开始，PX进入检修季，PTA现货市场流通性维持偏紧，PTA价格走强，对聚酯行业的利润挤压明显，工厂减产意愿提升，价格明显回升。但终端需求疲惫拖累，4月中旬以后价格呈现震荡下行。
聚酯市场整体表现出高投产、高出口特征。今年上半年聚酯行业新增产能已超500万吨，较去年同期接近翻番水平，下半年预计仍有超500万吨产能计划投放，年度产能增速将达到12.7%。2023年 终端消费环比有所修复的情况下，聚酯端整体利润较去年有所抬升，部分去年下半年因利润原因未投放的产能延迟至今年投产。从上半年来看，国内新增聚酯产能投放速度明显快于年初市场预期。截至目前，年内已投产530万吨/年的聚酯新产能。另外看到，聚酯新增产能大多集中在龙头企业，行业产能集中度进一步提升，在扩能周期中抢占市场份额也是企业经营考虑的重要因素。随着聚酯产能有序投放，开工整体提升，截止6月底聚酯开工负荷在90%附近，明显高于去年同期水平。
出口方面，据统计，1-5月聚酯累计出口445.5万吨，同比增长16.8%。在中国聚酯产能持续扩张的背景下，各聚酯品类有明显的价格优势，出口有望持续成为消化聚酯新增产能。不过，聚酯产品出口高增与印度启动BIS认证有关，企业提前赶量走货，但随着印度BIS认证落地，出口端可能会受到一定影响。
从织造来看，上半年织造市场需求同比略有改善。分阶段来看，春节后江浙地区织机开工稳步回升，3月上旬达到年内高点，但受成本及需求压力影响，随后行业负荷一路下滑至4月底，五一后因内贸订单好转，叠加部分工厂停车装置重启，织造开工才温和回升至60%附近。
从纺织服装终端消费来看，整体呈温和复苏的态势。内需方面，受益于疫情后线下消费场景恢复，纺织服装零售额在各类消费品种中表现相对亮眼。2023年1-5月国内纺织服装零售额累计9767.4亿元，其中，纺织品零售额累计5619亿元，同比增长14.1%；服装零售额累计4148.4亿元，同比增长17.4%。
出口方面，根据海关出口数据显示，2023年1-5月中国纺织服装出口额累计11.82百亿美元，其中，纺织品出口额累计5.68百亿美元，累计同比降低9.4%；服装及附件出口累计6.13百亿美元，累计同比降低1.1%。1-2月疫情后国内工厂订单承接能力逐步恢复，3-4月份国内供给端弹性的释放导致海外订单阶段性回流，出口数据较同比有所转好，但可持续性偏弱，5月纺织品服装出口同比增速由正转负，由此看出纺服出口仍处于弱势。
展望下半年，生意社分析师认为主要还是围绕PTA供需来看。下半年恒力惠州另一套250万吨PTA装置计划7月投产，另外，逸盛海南250万吨、宁波台化150万吨等PTA装置计划四季度投产，预计年底PTA总产能将突破8000万吨。
同时考虑到终端需求增量有限，下半年聚酯新产能投产兑现可能不及预期，因此PTA供应面将持续宽松。目前7、8月份受高温淡季影响，纺企停减产现象增多，对原料采购积极性将降低。聚酯高开工将面临挑战，PTA也将面临累库预期。“金九银十”传统销售旺季，市场或存在季节性采购预期，但在终端新增订单偏弱背景下，可持续性仍存疑。
另外，从成本端来看，下半年国际原油市场弱需求低供给之间博弈，预计宽幅震荡调整。今年国内PX新装置投产基本结束，新装置带来的增量明显，且下半年检修计划不多，预计PX供应维持偏高水平，因此PTA成本支撑有限。综合来看，预计2023年下半年国内PTA现货市场价格或维持震荡偏弱运行。
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