据生意社商品钴行情分析系统：2023年钴价多次探底。截止12月31日，钴价220900元/吨，较1月1日钴价323400元/吨下跌，2023年国内钴价跌31.69%。现货市场金属钴价格大跌，期货市场，伦镍和伦钴更是一年惨跌超40%，领跌大宗商品榜。钴市供过于求，造成23年钴价下跌；而23年钴价四次反弹上涨，钴价上涨主要原因有国家收储；南非停电、暴雨影响运输；刚果（金）地区局势等。
据生意社商品钴行情分析系统：2017年前，钴价维持在20万上下；2017年后钴价暴涨暴跌，2018年及2022年钴价分别创下两个高峰，且2022年峰值明显低于2018年峰值。
2017年钴价暴涨原因主要是电动汽车热和刚果（金）地缘政治造成的供弱需强；2021年暴涨主要原因是电动汽车造成的锂电池板块相关产品火热。两次暴涨除供需刺激钴价外，更多是热钱入市，推高钴价。在热钱退市后钴价相对平稳，震荡盘整。
从钴产业链上下游示意图可以看出：钴产业链上游为钴矿；中游为钴盐及电解钴；下游主要用于3C消费电子电池、三元动力电池、合金钴、磁性材料、催化剂等。
影响钴市行情的主要因素有：供给方面：钴矿，回收钴；需求方面：3C消费电子产品，新能源汽车，国家收储；钠电池等新技术和热钱也对钴价走势有重大影响。
据英国的国际钴业协会发布的2022年钴市场行业报告显示，2022年全球钴产量达19.8万吨。其中，刚果产量为14.5万吨；印尼产量达9500吨。2022年全球钴需求18.7万吨。2023年钴供给预计23.4万吨，需求预计21.3万吨；2024年钴供给预计30.5万吨，需求预计25.1万吨。供给过剩加剧。
22年印尼产量超过澳大利亚和菲律宾等老牌钴生产国，成为第二大钴供应国。智利计划力争成为全球三大钴生产国之一，预计中期目标钴年产量2万吨。据国际能源署统计，全球已宣布的电池生产项目足以满足到2030年的电动汽车需求。2024年钴市供给预期激增且供给过剩将长期持续。
据国际能源署发布报告显示，2022年全球电动汽车销量1050万辆，预计2023年增长35%，有望达到1400万辆，2024年销量预期1750万辆。电动汽车市场份额从2020年的不到5%上升到2022年的14%，2023年增加到18%，2030年销售份额展望增至35%。电动汽车稳步增长，但增速放缓。特斯拉、通用和福特在内的越来越多的汽车制造商对2024年电动汽车的需求持谨慎态度。
据IDC咨询数据，全球智能手机市场出货量在2016年出现了历史峰值的14.71亿台，之后连续下跌，2022年全球手机出货量12.07亿台；2023年全球手机出货量预计11.6亿台；降至十年低点。2024年全球手机出货量预计12.04亿台，同比上涨3.8%。手机销出货量逐年下降，手机市场对钴需求下降，24年手机出货量预期上涨，对钴市需求利好。
据海关总署发布数据显示：11月钴原料进口量1.36万金属吨，同比增长88%；1-11月钴原料累计进口量10.38万金属吨，同比增长13.3%。12月钴原料到港量预计1.35万金属吨，23年钴原料进口量上涨。钴原料进口量大幅上涨，国内钴市供给增长，供过于求加剧。
据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示：装车量方面，11月，我国动力电池装车量44.9GWh，同比增长31.0%，环比增长14.5%。其中三元电池装车量15.7GWh，占总装车量35.0%。23年三元电池装机量占比维持在30%-35%，新能源汽车销量决定未来三元电池产量，决定未来钴市需求。
据中国汽车工业协会统计数据显示，2023年11月，新能源汽车产销分别完成107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和30%，市场占有率达到34.5%。2023年1-11月，新能源汽车产销分别完成842.6万辆和830.4万辆，同比分别增长34.5%和36.7%，市场占有率达到30.8%。2023年11月新能源汽车产销首次双超百万辆。新能源汽车产销双增，钴市需求稳定增长，但增长放缓。
据中国国家统计据数据显示，自2017年手机产量19.3亿台；手机产量逐年下降，2022年手机产量15.6亿台，2023年手机产量预计15.8亿台，24年手机销量预期回暖，手机市场对钴需求利好。
回收钴作为现有钴资源替代品，回收钴产量影响钴走势。从动力电池回收行业中重点企业格林美的营业情况来看，2019-2023年上半年格林美的动力电池回收营业收入上涨，保持100%以上涨势。2023年4月13日，苹果宣布将于2025年实现电池100%采用再生钴目标。回收钴需求前景广阔。回收钴供需双增，钴市总体供强需弱加剧。
2023年钠电池产业链企业融资次数激增至47次。资 本 市场热钱入市钠电池意愿强烈，资 本入市钴市意愿下降。2024年1月5日，江淮钇为正式向用户批量交付全球首款钠电池车，钠离子电池首次商用。美国雷沃零号REVO ZERO，推出名为“model Energy”的氢电池混合动力汽车，并已经开始接受预定。钠离子电池、氢电池尚无法取代锂离子电池，但随着技术更新，钠离子电池、氢电池将抢占锂离子电池市场份额，对钴市需求利空。
全球市场：电动车市场保持高速增长，但增速放缓，且多家主流电动车厂家对2024年电动车需求持谨慎态度，电动车对钴需求利好有限；2024年全球手机市场回暖，对钴市利好。但总体钴市供过于求行情难改。
国内市场：钴供给大幅增长，电动车销量增长不及预期，手机销量小幅回暖，钴市供过于求；且回收钴市场规模扩大，钴供给增加，而新型电池技术发展，锂电池需求预期下降，钴需求利空，钴市供给过剩加剧。
2024年钴市供过于求行情难改，钴价上涨支撑不足，钴市没有足够利好刺激，资 本 市场热钱入市意愿有限，钴价上涨支撑不足，钴价触及成本线，钴价下降空间有限，预期24年钴价底部盘整。
后市应重点关注：手机等3C产品销售情况；新型电池技术发展情况；国家收储消息，地缘政治影响。
相关的上市公司：华友钴业(603799)、寒锐钴业(300618)、洛阳钼业(603993)。
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