生意社：需求打压 2023年煤焦油跌31.15%

纵观2023年山西地区煤焦油出厂价格走势图，可以看出2023年初出厂均价在在6155元/吨，年末价格在4237.5元/吨，年度下跌31.15%。其中年内最高点出现在1月1日6155元/吨，年内最低点出现在5月11日2652.5元/吨，年内最大振幅56.9%。煤焦油市场2023年整体走势震荡下行，上半年先跌后涨宽幅震荡。下半年区间震荡。

据生意社商品行情分析系统，2023年煤焦油市场跌多涨少，共计5个月上涨，7个月下滑。其中上涨最高的月份是5月涨32%，下跌最高的月份在4月跌36.91%。

第一阶段：上半年先跌后涨

1月焦油供应偏稳定，而深加工行业下滑明显，其中蒽油跌1350元/吨，煤沥青跌1500元/吨，其他商品价格下跌幅度也近千元。在深加工打压心态下，焦油拍卖价格大幅下滑，其中节前最后一次拍卖价格单次下跌超千元，月跌19.37%。

2月涨13%，下游深加工行业主要商品价格稳步上行，尤其是煤沥青以及蒽油价格上涨明显。深加工行业利润较好开工积极，对焦油提价接受程度较好。随着原料焦油价格不断走高，下游利润明显下滑，到月末时对高价原料抵触心理开始显现。

3月-5月中旬焦油价格连续下跌，累计跌52.7%。本周期内焦化企业开工整体较高，焦油供应稳中偏增，同时期下游深加工行业跌跌不休，对原料焦油打压心态较强，企业流拍情况也比较多，焦化企业为了消化库存只能被迫压价销售，供需双弱格局下煤焦油市场连续下跌。

6月先涨后跌，进入6月后焦化企业开工率先涨后跌，焦油供应略紧，经过前期两个半月的下跌，焦油价格降至低位，焦企挺价心态较强，供需博弈心态下焦油市场迎来了一波回暖行情。但是同时期下游需求并没有明显的好转，缺少需求支撑涨势较难维持，在6月下旬迎来短暂回调。

第二阶段：下半年区间震荡 整体先涨后跌

本周期内煤焦油价格基本保持区间震荡走势，整体波动区间在在4250-5200元/吨，半年内跌幅为0.29%。按趋势来分基本以国庆节作为分割点，上半周期震荡上行，下半周期震荡回落。

7月-10月中旬先跌后涨，累计涨17.41%。7月上旬焦钢博弈，深加工行业需求不佳，难以承受高价焦油，在下游打压情绪下，价格小幅回落。8-9月下游炭黑价格大幅拉涨，深加工行业盈利情况明显好转，带动原料价格再次进入新一轮上行趋势，并在终端需求“金九银十”推动下，焦油价格保持高位震荡走势。

进入10月后国内深加工相关商品价格普遍下调，需求支撑偏弱，炭黑等主要商品销售情况不佳，部分煤焦油企业出现了流拍的情况，市场心态进一步下滑。至11月金九旺季结束，炭黑市场进入快速下滑通道，市场跌幅超千元，11月下跌 9.61%。11月煤焦油市场整体拍卖了5轮，共4轮下跌，一轮微涨。虽然月内煤焦油供应略紧，但缺少下游支撑的情况下，拍卖价格依旧下行。12月基本延续了11月的走势，主因还是下游炭黑、煤沥青市场表现不佳，深加工行业亏损，打压原料，多地出现了流拍情况，市场情绪整体偏淡。

展望2024：

从2023年走势回顾可以看出，影响煤焦油拍卖价格的主要因素主要是供应和需求。由于煤焦油是煤炭干馏过程中伴随焦炭产生的，主要生产企业为焦化企业，而焦炭作为钢铁生产中重要的原料之一，开工率整体比较稳定，尤其是对待减产比较慎重，因此2023年焦化企业开工率基本在70%—80%之间波动，相应煤焦油的供应多数时候比较平稳。综合来看目前下游深加工行业的走势对焦油市场的影响更大一些，煤焦油深加工行业是高温煤焦油的主要应用领域，深加工获得的主要商品有：萘、蒽油、洗油、煤沥青、炭黑等。那么煤焦油市场后续会怎么走呢？我们从供应、需求两个方面来看：

供应：焦化企业开工率偏稳 焦油供应变化不大

供应：高温煤焦油是焦炭生产过程中的主要副产品之一，监测焦炭产量就能较好的了解煤焦油的生产情况。目前焦化企业的开工情况受外部影响较小，焦炭的实际产量与产能的关联较低，目前开工率主要跟随焦化企业自身盈利情况进行波动。从以上2022至今焦企开工率变化图可以很直观的感受到，焦企目前对于开工率的调整还是非常频繁的，但整体还是在70%-80%内的区间内进行调整，幅度不会太大，尤其是对待减产比较慎重。从历年焦炭产量对比图也可以看出2023年焦炭整体生产是比较平稳的，各个月份之间差距不大。主要因为23年钢厂增产积极，对焦炭的需求量一直比较稳定。因此目前焦炭的生产情况还是主要看下游钢厂的需求，焦炭实际产量与钢厂高炉开工情况较为关联。据国家统计局数据最新数据显示2023年焦炭产量49260万吨，同比增长3.6%，目前焦炭供应整体比较稳定，预计24年在没有明显外部因素影响下，焦炭的供应量也将偏稳，一次来推断24年煤焦油供应整体也偏平稳，部分月份产量会跟随淡旺季波动，但幅度有限。

需求：深加工行业终端需求预期较好 需求支撑仍存

2023年深加工行业主要商品价格变动情况（单位：元/吨）

需求：从上表可以看出整个2023年深加工行业相关商品的价格下跌明显，其中跌幅最大的煤沥青年度下跌3200元/吨，下游产品表现偏弱也是煤焦油价格23年大幅回落的主要因素。而深加工下游主要商品的终端需求基本落实在基建以及汽车行业。2023汽车产销量创新高，国内经济稳健运行，市场人士普遍认为2024年轮胎行业的产销景气度得以延续，对炭黑需求或有所好转。而2024年煤沥青市场前景也将较为乐观，需求端不断拓展，价格有望保持稳定增长。就终端需求来看2024年需求支撑仍存。

后市方面生意社认为2024焦油供应整体稳中微增，需求端存部分利好，预计高温煤焦油24年有部分上行空间，具体行情走势将主要跟随下游深加工行业利润波动，以及淡旺季需求影响。短期内受节前备货需求提振，有部分上行空间。

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